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宝城期货贵金属有色早报（2025年5月21日）综述：

一、黄金（AU）分析

1. 当前观点：日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为观望
2. 核心逻辑：
   • 美中关系缓和释放利空，但美国经济衰退预期增强形成支撑
   • 技术面显示沪金突破760关口后站稳770关口，纽约金触及3300美元
   • 多空博弈焦点集中于3300美元关键价位
3. 行情驱动因素：
   • 地缘政治风险（以色列可能对伊朗核设施采取军事行动）
   • 美国经济数据弱化带来的避险需求
   • 技术支撑与压力位争夺

二、镍（NI）分析

1. 当前观点：日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为观望
2. 核心逻辑：
   • 昨日主力合约尾盘破位下行，但夜盘触底反弹收复123万关口
   • 上周两次冲高至126万后回落，上方承压明显
   • 上游矿端维持强势，硫酸镍价格稳定，但下游不锈钢需求疲软
3. 行情驱动因素：
   • 供应端支撑力度较强
   • 不锈钢产业需求不足抑制上涨动能
   • 技术支撑位于123万价位

三、数据说明

1. 价格基准：夜盘品种以夜盘收盘价为起点，日盘品种以昨日收盘价为起点
2. 波动判定标准：
   • 跌幅＞1%为下跌
   • 跌幅0-1%为震荡偏弱
   • 涨幅0-1%为震荡偏强
   • 涨幅＞1%为上涨
3. 术语区分：震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期与中期不作区分

四、免责条款

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报告由宝城期货投资咨询部何彬撰写，提供期货市场专业分析服务。