> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、核心内容概述 本报告主要分析了近期贵金属市场（包括黄金和白银）的行情表现，以及相关供需数据和宏观环境对市场的影响。同时，报告也回顾了近期的宏观消息和美联储政策动向，为投资者提供了市场观点和操作建议。 --- ## 二、期货市场表现 ### 1. 沪金与沪银价格 - **沪金主力合约收盘价**：945.56元/克，环比上涨27.4元/克。 - **沪银主力合约收盘价**：16361元/千克，环比上涨929元/千克。 ### 2. 持仓量变化 - **沪金主力合约持仓量**：207,948手，环比增加12,200手。 - **沪银主力合约持仓量**：21,040手，环比减少777手。 ### 3. 成交量变化 - **沪金主力合约成交量**：363,693手，环比增加77,773手。 - **沪银主力合约成交量**：759,355手，环比增加74,051手。 ### 4. 仓单数量 - **沪金仓单数量**：113,664千克，环比持平。 - **沪银仓单数量**：1,374,017千克，环比增加4,973千克。 --- ## 三、现货市场情况 ### 1. 黄金与白银现货价格 - **上金所黄金现货价**：0.00元/克，环比持平。 - **华通一号白银现货价**：16,205元/千克，环比上涨775元/千克。 ### 2. 基差情况 - **沪金主力合约基差**：-945.56元/克，环比下跌945.22元/克。 - **沪银主力合约基差**：-156元/克，环比下跌154元/克。 --- ## 四、供需情况分析 ### 1. ETF持仓 - **SPDR黄金ETF持仓**：0.00吨，环比持平。 - **SLV白银ETF持仓**：15,275.59吨，环比减少67.46吨。 ### 2. CFTC非商业净持仓 - **黄金CFTC非商业净持仓**：217,940张，环比增加20,306张。 - **白银CFTC非商业净持仓**：23,646张，环比增加1,366张。 ### 3. 供应与需求 - **黄金供应量（季）**：1,268.89吨，环比增加15.82吨。 - **黄金需求量（季）**：941.79吨，环比减少67.60吨。 - **白银供应量（年）**：33,167吨，环比减少747吨。 - **白银需求量（年）**：34,606吨，环比减少560吨。 --- ## 五、宏观数据与消息 ### 1. 美元指数 - 当前为99.65，环比下跌0.85。 ### 2. 10年美债实际收益率 - 当前为2.41%，环比下跌0.06%。 ### 3. VIX波动率指数 - 当前为15.84，环比上涨0.65。 ### 4. CBOE黄金波动率指标 - 当前为23.98，环比上涨2.70。 ### 5. 标普500/黄金价格比 - 当前为1.73，环比下跌0.02。 ### 6. 重要宏观消息 1. **美伊谈判进展**：美国总统特朗普表示可能恢复与伊朗谈判，但伊朗需彻底放弃核武器。 2. **美国债务问题**：联邦政府债务总额突破40万亿美元，引发对财政可持续性的担忧。 3. **美债流动性支持**：美国财政部扩大长期国债回购规模至40亿美元，导致长端美债收益率回落。 4. **美联储政策动向**：7月会议纪要显示，若通胀未回落，可能需要进一步加息，但鹰派程度低于市场预期。 --- ## 六、市场观点与操作建议 ### 1. 市场表现 - 贵金属市场今日大幅反弹，沪金主力合约收涨2.49%，沪银主力合约收涨4.72%。 ### 2. 市场影响因素 - **美债流动性支持**：缓解无息贵金属的持有成本。 - **美国债务问题**：提升黄金的避险属性。 - **美联储加息预期**：整体基调中性偏鹰，但紧缩预期尚未完全出清。 ### 3. 后市展望 - 贵金属底部反弹行情有望延续，但趋势性反转条件尚未具备。 - **主要风险点**： - 联储官员鹰派表态反复，紧缩预期未完全出清。 - 美元指数虽高位回落，但尚未趋势性转弱。 - 美伊谈判进展不确定，若争端持续，可能限制金价上行空间。 - 长端美债收益率高位运行，仍对金价形成压制。 ### 4. 操作建议 - 建议以**防御配置**为主。 - 可**逢低轻仓布局多单**，但需注意**严格风险控制**。 - 金价与标普500指数相关性回升，说明市场风险偏好和流动性仍是关键影响因素。 --- ## 七、重点关注事件 - **08-20 20:30**：美国至8月15日当周初请失业金人数 - **08-21 21:45**：美国8月标普全球PMI初值 --- ## 八、研究员信息 - **廖宏斌**：期货从业资格号 F30825507，期货投资咨询从业证书号 Z0020723 - **徐鼎烽**：期货从业资格号 F03144963 --- ## 九、免责声明 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性与完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，仅用于信息参考。未经授权，不得翻版、复制或发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。