20251211-中原证券-基础化工行业月报_化工品价格跌势放缓_硫磺_磷肥等表现_21页_1mb

基础化工行业月报总结

中原证券报告（2025年12月）

市场表现

• 中信基础化工指数11月上涨1.63%，在30个中信一级行业中排名第7位，跑赢沪深300指数4.09个百分点。
• 子行业表现各异：有机硅上涨11.65%，氮肥上涨8.85%，膜材料上涨7.92%；改性塑料下跌6.84%，锦纶下跌6.60%，碳纤维下跌6.00%。
• 个股方面，华盛锂电、海科新源等5只股票涨幅超100%，而汇得科技、亚士创能等个股跌幅显著。
• 化工行业ETF普遍上涨，VT等产品表现稳健。

产品价格变化

• 价格下跌态势放缓，硫磺、磷肥等产品表现较好，涨幅居前。
• 具体产品：硫酸上涨28.24%，硫磺上涨20.69%；二乙二醇下跌17.46%，棕榈仁油下跌11.93%。
• 国际油价下行，但化工需求端因素如钛白粉集体涨价（涨幅500-700元/吨）显示供给改善。

投资建议

• 维持“同步大市”评级，建议关注涤纶长丝、有机硅、氨纶和生物燃料行业。
• 政策驱动下，反内卷整治深化，供需改善的子行业如涤纶长丝（龙头企业限产）和有机硅（新材料需求）有望受益。
• 风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、下游需求下滑等因素可能影响业绩。

关键事件与要闻

• 钛白粉掀起涨价潮，钛矿和硫酸价格上涨推升成本。
• 我国首个丁二烯法己二腈项目达产，增强尼龙66产业链安全。
• 国际能源市场动态，如OPEC+维持产量政策，LNG出口增长。
• 行业政策支持持续，中央“反内卷”治理推动长期格局优化。

本报告覆盖核心数据与趋势，仅供专业参考。