20180401-华创证券-影视动漫行业_2018年Q1票房点评_票房破200亿大增40_质量提升带动上座率回升_16页_932kb

2018年Q1中国电影市场总结

核心内容

2018年第一季度，中国电影市场表现强劲，票房达到202.03亿元，同比增长39.7%，观影人次达到5.60亿，同比增长36.3%。3月单月票房51.09亿元，同比增长51.5%，观影人次1.47亿，同比增长43.7%。市场整体呈现增长态势，主要得益于优质影片的上映和观众观影热情的提升。

主要观点

• 票房与观影人次双增长：2018年Q1票房和观影人次均创历史新高，反映出市场对高质量影片的追捧。
• 优质影片带动市场：多部高评分、高口碑影片如《红海行动》《唐人街探案2》等，推动了票房和上座率的提升。
• 市场集中度上升：万达院线继续占据行业龙头地位，TOP10院线市场集中度达到69.94%，较去年同期略有上升。
• 进口与国产影片共同发力：3月进口片票房占比达52%，国产片占比48%，两者表现均衡，共同拉动市场增长。
• 头部影片效应明显：10亿以上票房影片数量减少，但占总票房比例上升至53.7%，显示头部影片吸金能力增强。
• 4、5月票房预期良好：清明档和五一档将有大量优质影片上映，预计市场继续保持良好势头。

关键信息

票房数据

• Q1总票房：202.03亿元，同比增长39.7%
• Q1观影人次：5.60亿，同比增长36.3%
• 3月票房：51.09亿元，同比增长51.5%
• 3月观影人次：1.47亿，同比增长43.7%

头部影片表现

• 票房冠军：《红海行动》35.97亿元，占Q1总票房的17.78%
• 票房前三：《红海行动》、《黑豹》、《唐人街探案2》，合计23.05亿元，占45.11%
• TOP10影片：国产片占7席，其中6部为系列续作，显示出品牌效应的重要性

院线市场

• 万达院线：累计票房25.99亿元，占12.86%，继续保持龙头地位
• TOP10院线市场集中度：69.94%，较去年同期增加1.5个百分点

票价与上座率

• 平均票价：2018年2月38元，同比上升5.6%；3月35元，同比上升6.1%
• 上座率：2月突破24%，高于2017年同期，显示出观众热情高涨

投资建议

• 推荐公司：华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）、北京文化（000802）、中国电影（600977）、上海电影（601595）
• 建议关注：横店影视、幸福蓝海、金逸影视
• 预期：全年票房有望保持增长，市场表现积极，优质影片持续拉动票房

风险提示

• 票房不达预期：市场受多种因素影响，包括影片质量、观众偏好、经济环境等，存在票房不及预期的风险

未来展望

4、5月将有《复仇者联盟3：无限战争》《幕后玩家》等多部优质影片上映，预计市场将延续良好趋势，票房有望进一步增长。同时，进口片与国产片将继续保持良好互动，推动市场多元化发展。

相关研究报告

• 《影视动漫行业报告：8月票房大增70%，暑期档增长23%，全年增长12%，《战狼2》领国产片逆袭》（2017-09-04）
• 《影视动漫行业报告：电视剧行业点评：演员总片酬不超过制作成本40%，或推动剧目质提升和新人入场》（2017-09-25）
• 《2017年票房点评及2018年票房前瞻：回归影片质量，18年15%增速可期》（2018-01-05）

附录：4-5月即将上映影片

• 《复仇者联盟3:无限战争》：漫威宇宙新作，预计成为爆款
• 《幕后玩家》：徐峥主演，国产片代表
• 《后来的我们》：井柏然、周冬雨主演，情感题材
• 《狂暴巨兽》：道恩·强森主演，好莱坞动作科幻大片
• 《起跑线》：印度口碑作品，预期引发关注
• 《追·踪》：阿里巴巴影业、上海大水文化出品，动作片

团队介绍

• 组长、首席分析师：谢晨，复旦大学经济学硕士，曾任职于SMG战略投资部，2015、2016年新财富最佳分析师
• 联席首席分析师：李妍，复旦大学传播学硕士，曾任职于招商证券，多次获得新财富最佳分析师奖项
• 分析师：肖丽荣，北京大学管理学硕士，曾任职于中信证券
• 助理研究员：李雨琪、潘文韬、徐呈隽，分别来自美国波士顿大学、同济大学等高校，加入华创证券研究所

投资评级说明

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避
• 行业投资评级：推荐、中性、回避

免责声明

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