2018年Q1票房点评：票房破200亿大增40%，质量提升带动上座率回升-20180401-华创证券-16页

行业快评总结

核心内容

2018年第一季度，中国电影市场表现强劲，票房突破200亿元，同比增长39.7%，观影人次达到5.60亿，同比增长36.3%。3月单月票房达51.09亿元，同比增长51.5%，观影人次1.47亿，同比增长43.7%。市场整体呈现票房与观影需求双增长的趋势，内容质量提升是主要驱动力。

主要观点

• 票房增长显著：Q1票房破200亿，创历史新高，主要得益于优质影片集中上映，尤其是《红海行动》和《唐人街探案2》等影片带动观众热情。
• 头部影片效应明显：10亿以上票房影片占比提升至53.7%，头部影片对整体票房贡献显著，其中《红海行动》以35.97亿元票房位居Q1冠军。
• 上座率与票价提升：2018年2月上座率突破24%，平均票价同比上升，主要受春节档优质影片带动。
• 国产片表现亮眼：国产影片在Q1占据重要地位，尤其在3月国产片票房占比达48.1%，市场格局有所变化。
• 进口片与国产片齐头并进：进口片在3月表现突出，票房占比达52%，但国产片质量提升，已具备与进口大片竞争的能力。
• 4、5月影片阵容强大：清明档与五一档将有大量优质影片上映，包括《复仇者联盟3：无限战争》《幕后玩家》等，预计市场持续繁荣。

关键信息

• 票房数据：Q1总票房202.03亿元，3月票房51.09亿元。
• 观影人次：Q1观影人次5.60亿，3月1.47亿。
• 头部影片：《红海行动》以35.97亿元票房领跑Q1，3月票房10.97亿元；《黑豹》3月票房6.60亿元，位列第二。
• 院线市场：万达院线继续保持龙头地位，Q1票房占比12.86%，TOP10院线市场集中度达69.94%，较去年同期略有上升。
• 影片类型：军事题材影片《红海行动》、系列电影如《唐人街探案2》《捉妖记2》等表现突出，观众基础与口碑效应显著。

投资建议

• 推荐公司：华谊兄弟、光线传媒、北京文化、中国电影、上海电影。
• 建议关注：横店影视、幸福蓝海、金逸影视。
• 行业展望：全年票房有望保持增长，建议关注电影行业优质标的。

风险提示

• 票房不达预期：市场存在票房增长不及预期的风险，需关注影片质量与观众需求变化。

行业评级

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

附录信息

• 分析师团队：谢晨、肖丽荣等，具备丰富的行业经验。
• 投资评级体系：强推、推荐、中性、回避，分别对应不同的预期涨幅。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。

总结

2018年Q1电影市场表现强劲，票房与观影人次均实现大幅增长，主要得益于优质影片的集中上映及观众观影热情的提升。进口与国产影片均表现优异，市场格局趋于平衡。未来4、5月将有大量影片上映，预计市场将持续繁荣。建议关注优质电影公司及行业动向，同时注意票房增长可能面临的挑战。