20240925-五矿证券-有色金属脉动跟踪_美联储降息落地_金属价格普涨_14页_1mb

有色金属周报：美联储降息驱动金属价格上涨

1. 宏观环境
   受美联储降息50基点影响，有色金属市场全面上涨。9月24日报告指出，降息落地带动金属价格上涨，尤其是黄金、白银等贵金属表现突出。COMEX黄金周度涨幅达163%，白银涨幅191%。工业金属中，LME铜上涨25%，镍上涨35%，而锌下跌11%。

2. 重点品种表现

• 黄金：美联储降息及地缘冲突推升金价，周度涨幅显著。
• 铜：短期受宏观因素影响波动，但中长期在新能源需求带动下看好。
• 铝：库存下行支撑价格，盈利持续高位。
• 锌：俄矿复产预期支撑价格。
• 钨、锑、钼：价格分化，海外管制及供需变化影响明显。
• 稀土：价格延续上涨趋势，政策支持力度加大。

3. 风险提示
   报告提醒投资者关注两大风险：下游需求不及预期；产品价格波动。特别是铅锌、钛等品种需求疲软可能影响市场表现。

4. 行业动态

• 巴西稀土项目加速推进
• 中美电解铝产能优化升级
• 纽蒙特矿业出售澳洲金铜资产

5. 分析师观点
   研究员认为，在降息周期开启初期，金属价格普涨的趋势短期内仍将延续。建议关注具备中长期增长潜力的细分领域，如稀土、钨钼等战略小金属。