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台灣股市與產業分析總結（2013年8月12日）

核心內容

• 台灣股市整體表現：受QE縮減預期與財報壓力影響，台股表現偏空，加權指數收低，跌破季線與半年線，技術面預期本週指數將在7750~8000點間震盪。
• 產業與公司表現：不同產業與公司受到市場環境與營運狀況影響，表現分化，部分公司如裕日車、精華光學、同欣電表現優異，而部分公司如台郡、創意、佳能則表現較弱。
• 資金動向：外資持續賣超，投信與自營商則買超，三大法人合計賣超354.08億元，融資餘額增加至1873.30億元。
• 全球市場動態：美國、日本、歐洲股市均有所波動，美國股市因企業利空收低，日本因消費稅調漲預期走弱，歐洲股市則因經濟改善走強。
• 商品與匯率：部分商品如原油、黃金價格上漲，而匯率方面，台幣小幅升值，日圓與歐元則微幅下跌。
• 投資策略：建議長線投資者在此次下挫中擇優佈局，並針對不同產業與公司進行個別評估。

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主要觀點與關鍵資訊

一、台灣股市交易資訊

指數/指標	收盤價	變動值	%變動
加權指數	7856.14	-51.53	-0.65%
上櫃指數	118.34	-0.47	-0.40%
摩台指當期	275.78	-1.89	-0.68%
台指近期	7825.00	-20.00	-0.25%
電子近期	281.60	+0.60	+0.21%
金融近期	934.00	-7.60	-0.81%

• 成交金額：集中市場成交783.84億，櫃買中心成交167.99億。
• 融資融券：融資餘額為1873.30億，融券餘額為374,250張。
• 法人買賣超：外資賣超-81.92億，投信賣超1.84億，自營買超-6.35億。

二、全球市場與經濟數據

• 美國股市：受企業利空影響，道瓊收低0.47%至15425.51點，Nasdaq與S&P500也小幅下跌。
• 重要經濟數據：
  • 8月13日：美國零售銷售、新屋開工率等數據將公布。
  • 8月14日：PPI數據預計0.30%，低於市場預期。
• 歐債危機：Euribor3M-OIS利差與PIGS國家債券殖利率均有所變化。

三、產業與公司評析

1. 精華光學（1565）

• 2Q13表現：稅後EPS為7.45元，優於預期，營收成長14.1% QoQ。
• 3Q13預估：營收預估成長69.1% QoQ，毛利率微幅下降至42.5%。
• 投資建議：維持買進，目標價1019元（PER=20X2014EPS）。

2. 裕日車（2227）

• 2Q13表現：稅後EPS為10.20元，創歷史新高。
• 投資建議：維持買進，目標價344元。

3. 台郡（6269）

• 2Q13表現：稅後淨利2.01億元，優於預期。
• 3Q13預估：營收預估成長9成，稅後EPS預估3.48元。
• 投資建議：維持買進，目標價129元。

4. 同欣電（6271）

• 2Q13表現：稅後EPS為2.03元，優於預期。
• 2014年預估：營收預估92.7億元，稅後EPS預估10.92元。
• 投資建議：建議逢低布局，目標價1019元。

5. 創意（3443）

• 2Q13表現：稅後EPS為0.14元，低於預期。
• 3Q13預估：營收預估21.8億元，稅後EPS預估1.44元。
• 2014年預估：營收預估84.5億元，稅後EPS預估5.01元。
• 投資建議：維持買進，目標價110元。

6. 聯電（2303）

• 7月營收：115.6億元，MoM成長7.4%。
• 2014年預估：營收預估1226億元，稅後EPS預估0.47元。
• 投資建議：維持中立。

7. 台積電（2330）

• 7月營收：521億元，MoM下降3.6%。
• 2014年預估：營收預估7354億元，稅後EPS預估7.59元。
• 投資建議：維持買進，目標價124元。

8. 世界（5347）

• 7月營收：19.3億元，MoM成長4.3%。
• 2014年預估：營收預估212億元，稅後EPS預估2.82元。
• 投資建議：維持中立。

9. 宏全（9939）

• 2Q13表現：營收47.65億元，EPS為1.5元。
• 2013年預估：營收180.54億元，EPS為5.38元。
• 2014年預估：營收204.09億元，EPS為5.83元。
• 投資建議：維持中立。

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關鍵產業趨勢

• 新三輕投產：中油新廠將於下周投產，有助降低進口依賴，提升台聚、亞聚等公司的產銷利差。
• NB產業：7月營收預估衰退15%，8月因新平台前觀望效應持續低迷，預估9月起回暖。
• 晶圓代工：受手機品牌廠庫存調整影響，7月營收MoM-1.6%。
• 光電產業：精華光學因日本客戶需求旺盛，3~4Q營收預估成長，維持買進建議。
• 照明市場：同欣電陶瓊基板因散熱優勢，預估2014年仍維持10~15%成長。
• 手機與相機市場：佳能因需求疲弱，2Q13稅後EPS低於預期，預估2013年營收下滑。

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投資組合與建議

• 買進建議：精華光學、裕日車、同欣電、華碩、創意等公司，預估表現優於市場。
• 中立建議：聯電、世界、宏全、台郡等公司，營運與獲利預估持平或小幅成長。
• 逢低布局：華碩、同欣電等公司，因基本面改善，建議在盤整時進場。
• 目標價：精華光學1019元、裕日車344元、同欣電1019元、華碩26.7元等。

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重要注意事項

• 法說會：8月12日、14日將有重要公司發布財報。
• 經濟數據：8月13日、16日將公布美國零售銷售與新屋開工率。
• 市場情緒：受QE縮減預期影響，資金退場氣氛偏空，但基本面未見明顯走弱。

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總結

本週台灣股市受QE縮減與財報壓力影響，表現偏空，但整體經濟環境未見明顯惡化，技術面預期指數在年線附近盤整。不同產業與公司表現分化，部分公司如精華光學、裕日車、同欣電等表現優異，建議買進；而部分公司如台郡、創意等則因營運問題表現較弱，建議維持中立或逢低布局。全球市場方面，美國股市因企業利空收低，日本股市因消費稅議題走弱，但經濟改善預期強。投資策略建議長線投資者於市場盤整時擇優佈局，短線則注意資金動向與市場情緒。