20210802-长安期货-玻璃月报_受情绪影响回调_可考虑逢低布局多单_14页_1mb

玻璃市场分析总结

核心内容概述

2021年7月，玻璃期货市场经历了一轮上涨后，受政策调控影响出现回调，但现货市场仍维持供需偏紧态势，价格较为坚挺。整体来看，玻璃市场在需求旺季、低库存及成本支撑下，具备一定的上涨动能，建议投资者在企稳后逢低布局多单。

主要观点

• 价格走势：7月玻璃期货整体上涨，7月23日触及历史最高位3079元/吨，随后因政策调控出现回调，7月26至27日大幅下跌，但7月30日收盘仍报2894元/吨，上涨0.31%。
• 基差变化：截至7月30日，玻璃期货主力合约基差为209.51元/吨，环比增加4.55元/吨，表明现货价格仍高于期货价格，短期内上涨动能有限。
• 库存情况：重点八省份周度企业库存环比减少4.21%至1275万重量箱，全国浮法玻璃周度企业库存环比减少4.37%至1708万重量箱，整体库存维持低位。
• 区域表现：华北市场因降雨影响出货，库存小幅增加；华东、华中库存持续下滑；华南在下游备货支撑下，库存下降明显。
• 成本端：纯碱价格持续上涨，7月30日主流价格涨至2300元/吨，接近历史高位，成本支撑较强。
• 政策影响：工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，限制“僵尸产能”复活，预计明年将增加平板玻璃供应，对长期供需格局产生影响。
• 供需预期：房地产竣工端需求逐步达峰，但下半年仍维持良好预期，供给端稳定增长，供需偏紧格局延续。

关键信息

需求端

• 建筑领域为玻璃需求主要来源，占比超七成。
• 1-6月商品房销售面积同比增长27.7%，两年平均增长8.1%，其中住宅销售面积增长29.4%，办公楼增长10.0%，商业营房增长5.7%。
• 房地产竣工需求逐步释放，下半年市场仍有望维持良好态势。

供应端

• 全国浮法玻璃生产线共计306条，其中在产265条，日熔量175325吨，环比持平。
• 7月底信义玻璃（广西）有限公司1100T/D二线转产超白玻，产能略有增加，但整体供应仍保持稳定。

库存端

• 重点八省份周度企业库存持续下滑，表明市场去库积极。
• 华北、华东、华南库存均有所下降，但华北受降雨影响，出货阶段性受阻。

成本端

• 纯碱价格持续上涨，7月30日主流价格达2300元/吨，接近2018年以来的高点。
• 光伏玻璃对纯碱需求增加，轻碱下游需求相对平稳。

期货与现货价差

• 7月20日以来，玻璃期货9-1价差呈现深V走势，7月28日扩大至119元/吨，表明2109合约在现货支撑下走强。
• 7月底价差回落，但整体仍维持贴水状态，期货回调有限。

市场展望与建议

• 短期趋势：市场观望情绪增加，中下游以刚需补货为主，短期成交或表现一般。
• 中期趋势：全年紧平衡格局未变，玻璃价格有望震荡偏强。
• 投资建议：
  • 逢低布局多单，关注下游补库及生产线变动情况。
  • 套利方面，可择机布局多01玻璃空09纯碱策略。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不构成投资建议。
• 市场价格可能受政策、天气、供需变化等因素影响，投资者需自行判断并承担相应风险。