20211031-国盛证券-建筑装饰行业周报_2030碳达峰方案为建筑行业带来哪些机遇__14页_1mb

建筑装饰行业碳达峰机遇分析总结

核心内容

国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，从顶层设计角度明确了碳达峰实施路径，重点实施“碳达峰十大行动”，建筑行业作为我国GDP占比约25%、碳排放占比约40%-50%的行业，将在能源绿色低碳转型、城乡建设碳达峰、节能降碳增效、碳汇能力巩固提升及绿色低碳科技创新等方面受益，孕育丰富的投资机会。

主要观点

1. 新能源与碳减排行业高景气：作为当前市场主赛道，绿电投资与运维、装配式钢结构、BIPV/BAPV等领域相关龙头业务有望取得积极进展，获得市场认可。
2. 建筑蓝筹估值低位：建筑蓝筹股估值仍处于历史底部，随着市占率提升逻辑不断印证，新能源、实业、矿业、双碳等新业务盈利贡献加大，估值有望向上。
3. 基金持仓小幅提升：2021Q3末基金对建筑板块持仓占比为0.6%，较Q2末提升0.2个百分点。其中央企、钢结构及专业工程类个股获增配。

关键信息

1. 能源绿色低碳转型

• 风光水建设：到2030年，风电、太阳能发电总装机容量将达12亿千瓦以上，水电装机容量将新增4000万千瓦左右。推荐中国电建、中国能建、粤水电。
• 核电建设：合理确定核电站布局，国内核电项目重启，核电出海加速。推荐中国核建、上海建工。
• 储能建设：到2025年，新型储能装机容量达3000万千瓦以上，2030年抽水蓄能装机容量达1.2亿千瓦。推荐中国电建、中国能建、永福股份、苏文电能、安科瑞。

2. 城乡建设碳达峰

• 装配式建筑：推广绿色低碳建材与绿色建造方式，推动钢结构住宅发展。推荐鸿路钢构、精工钢构。
• BIPV/BAPV：推广光伏发电与建筑一体化应用，2025年城镇建筑可再生能源替代率目标8%，新建公共机构建筑、厂房屋顶光伏覆盖率目标50%。推荐龙元建设、精工钢构。
• 建筑能效：提升智能化管理水平，推广合同能源管理，推动建筑节能发展。推荐安科瑞、苏文电能，关注达实智能。

3. 节能降碳增效与工业碳达峰

• 节能管理：完善能耗在线监测系统，推动节能降碳改造。推荐安科瑞、苏文电能。
• 工业碳达峰：推动电力、钢铁、建材、化工等行业节能降碳改造。推荐中材国际、中国中冶、中国化学。

4. 碳汇能力巩固提升

• 碳汇项目：建立生态系统碳汇监测核算体系，推动碳汇参与全国碳排放权交易。推荐东珠生态、岳阳林纸。

5. 绿色低碳科技创新

• 气凝胶研发：气凝胶是热导率最低的固体材料，应用于工业绝热、建筑节能等领域。推荐中国化学子公司华陆公司。

重点推荐标的

投资建议

• 绿电建设及运维：重点推荐中国电建、中国能建、粤水电。
• 节能减排：重点推荐安科瑞、苏文电能。
• BIPV/BAPV：重点关注龙元建设、精工钢构。
• 装配式建筑：重点推荐鸿路钢构、精工钢构。
• 央国企蓝筹：继续看好中国化学、中国中冶、中材国际、中国建筑国际、四川路桥。

风险提示

• 政策推动不及预期
• 疫情影响超预期
• 应收账款风险
• 海外经营风险