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苯乙烯市场分析总结（2025年12月23日）

【核心内容概览】

本报告主要分析了2026年苯乙烯市场的基本面、趋势强度及未来走势预期。整体来看，苯乙烯市场在短期内将维持震荡格局，但中长期存在底部反弹的可能。

【基本面跟踪】

数据来源：同花顺、卓创、国泰君安期货

【趋势强度】

• 趋势强度：0
• 分类：中性
• 取值范围：[-2, 2]，其中-2为最看空，2为最看多

【现货市场分析】

纯苯市场

• 当前状态：2025年纯苯市场表现疲弱，主要受高进口压力、调油预期落空及下游需求负反馈影响。
• 2026年展望：
  • 市场一致性囤货预期减弱，有助于库存压力提前释放。
  • 海外调油预期（尤其是夏季需求）可能带动美亚套利窗口开启，缓解亚洲供应压力。
  • 下游产品价格弹性已初步恢复。
• 预期：纯苯估值处于历史低位，但反弹需等待供需格局的实质性扭转。预计2026年一季度价格仍将承压，二季度可能迎来库存拐点与价格底部反弹的机会。下半年走势则更依赖于国内宏观政策对内需的提振。

苯乙烯加工费

• 预期：2026年苯乙烯加工费中枢有望维持中高水平。
• 支撑因素：
  • 国内新增产能有限，仅有一套主要装置。
  • 海外产能持续收缩、开工率维持低位，有利于中国出口。
• 风险因素：
  • 下游3S（PS、EPS、ABS）工厂高产量已积累成品库存。
  • 若2026年上半年“金三银四”传统旺季需求不及预期，或出口动能减弱，可能引发产业链负反馈，压制苯乙烯价格。

【主要观点】

• 短期走势：苯乙烯市场短期将震荡运行，趋势强度为中性。
• 中期展望：2026年市场有望迎来底部反弹，主要受库存释放、海外调油预期及国内政策支持影响。
• 长期影响：下半年走势更依赖国内宏观政策对内需的提振效果，全年预计呈现宽幅震荡，重心前低后高。

【关键信息】

• 纯苯市场：2026年三大支撑因素包括库存释放、海外调油预期及下游需求恢复。
• 苯乙烯加工费：2026年有望维持在偏高水平，主要得益于国内产能有限及海外产能收缩。
• 下游需求：PS、EPS、ABS等下游产品仍处于产能扩张阶段，但高库存可能带来负反馈风险。
• 风险提示：若2026年上半年需求不及预期或出口减弱，可能压制苯乙烯价格。

【免责声明】

本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。