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中泰期货晨会纪要：宏观经济与主要品种分析

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宏观经济观察

• 国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》
• 证监会就完善特定短线交易监管征求意见，实施内外一致原则
• 沪深交易所发布保荐机构执业质量评价办法，对重大违法违规行为实行"终身追责"
• 国家发改委等十三部门联合印发《关于促进汽车消费的若干措施》
• 国家发改委等七部门联合印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，鼓励AI技术应用

股指期货

• A股市场维持缩量震荡，创业板指日度收涨
• 北向资金日度净流入58.25亿元
• 四大股指期货升水幅度各异，升水幅度最大的是IH、IF合约
• 短期市场情绪偏谨慎，投资者需关注美联储议息会议消息
• 中长线来看，市场估值偏低，四季度工业企业主动补库有望带动市场修复

国债期货

• 央行单日净回笼70亿元
• 10年期国开债收益率下行14个基点至2.5%
• 10年期国债、30年期国债活跃券收益率分别下行1.15个基点、1.55个基点
• 30年期主力合约涨至0.41%，期债全线收涨

关键品种观点

棉花

供给端利多因素（政策抛储预期）与需求端忧虑因素（国内供给增加）相互交织，核心逻辑是高震荡。技术上郑棉高位震荡，多空分歧较大

白糖

内外糖价走势分化，国内政策导向偏强，基本面支撑仍在，短期价格维持高位震荡

油脂

受黑海粮食危机和极端天气影响，油脂价格整体偏强。国内豆粕现货总体跟盘上涨，建议关注产区天气与进口节奏

鸡蛋

现货价格持续上涨，短期上涨空间有限。消费季节即将转换，供需变化影响需高度关注

能源化工类

• 原油：美联储加息周期接近尾声，国际油价持续上涨
• 沥青/PVC/甲醇：建议谨慎对待，逢高做空长线合约
• 液化石油气：成本端强势带动价格上涨，贸易略有补涨

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