20240820-国联证券-华商基金张文龙投资风格分析_聚焦核心资源股_遵循产业生命周期_16页_1mb

华商基金张文龙投资风格分析总结

张文龙管理的华商上游产业基金（005161）以资源股为主要配置，保持稳定持仓，过去一年相对沪深300超额收益达122.3%，月度胜率达8/12。基金规模从2023年Q2的0.82亿元增至2024年Q2的572亿元，机构投资者占比提升至82.1%。

投资风格方面，基金自2023年起转向中盘价值风格，股票仓位长期维持在85%以上，2024年Q2达91.64%。行业集中在有色金属、基础化工等周期类行业，Fama五因子模型显示对盈利因子暴露较高。

十大重仓股换仓率约30%，过去四个季度重仓股年均超额收益98.6%。选股能力强，基于T-M模型的年化选股能力为38.9%。风险提示：市场环境变化及基金风格迁移将影响投资表现。