20170626-华创证券-非银金融周观察_市场走势分化_金融稳如泰山_20页_1mb

非银金融行业周报总结（6月26日）

核心内容概览

• 市场走势：上周沪深300指数上涨2.96%，创业板指下跌0.14%。券商指数上涨1.44%，保险指数上涨6.21%，其中保险板块表现优于券商。
• 成交量：沪深两市A股日均成交量为4047.54亿元，环比上升6.42%。两融余额为8738.53亿元，环比上升0.46%。
• MSCI纳入：MSCI宣布从2018年6月起将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，初始纳入222只大盘股，权重为0.73%。
• 监管动态：证监会强调证券业创新需以合规风控为前提；同时，证监会处罚登云股份IPO造假行为。
• 保险政策：国务院原则通过《加快发展商业养老保险的若干意见》，鼓励发展商业养老保险，促进养老服务业。
• 信托行业：信托资产规模持续增长，信托贷款在社融中占比维持在8%以上，行业风险项目规模有所上升但不良率下降。

主要观点

• 市场分化：市场风格切换明显，金融板块整体受益于MSCI纳入，但细分行业表现各异。
• 保险板块：保险股持续上涨，受益于政策利好和行业转型预期，但利率波动仍对其有短期影响。
• 证券板块：券商板块整体上涨，其中大券商表现优于行业，未来受益于MSCI纳入权重提升。
• 信托板块：信托资产规模增长迅速，但金融去杠杆对信托行业有影响，信托公司积极布局主动管理业务。
• 政策影响：宏观政策利好持续，如债券市场互联互通、商业养老保险发展等，推动行业向好发展。

关键信息

• MSCI纳入：MSCI将中国A股纳入新兴市场指数和ACWI全球指数，初始纳入222只大盘股，权重为0.73%。
• 监管改革：保监会提出加强保险监管，严查虚假注资和增资，鼓励并购重组业务。
• 金融去杠杆：信托行业受到金融去杠杆影响，但其基本面仍较好，信托贷款规模增长显著。
• IPO动态：证监会核发6家企业的IPO批文，总筹资额不超过32亿元。
• 公司动态：多家上市公司公布重要事项，如增资、股权变更、产品发行等。

投资建议

• 推荐公司：新华保险、中国平安、中信证券、华泰证券、安信信托、爱建集团。
• 行业评级：证券行业推荐，保险行业推荐，信托行业推荐。
• 风险因素：利率波动、宏观经济复苏缓慢。

行业评级与推荐逻辑

数据追踪

• 券商表现：券商板块整体上涨1.44%，其中华泰证券、中信证券表现优于大盘。
• 成交量：A股日均成交量上升，两融余额增加，但融资买入盘下降。
• 信托产品：5月份信托产品成立规模环比下降，但平均收益率略有提升。
• 资管产品：上周资管产品成立规模增长，主要集中在债券型和货币市场型基金。

总结

本周期非银金融行业整体表现分化，券商和保险板块受益于MSCI纳入和政策利好，信托行业在去杠杆背景下仍保持增长。监管层对创新和合规提出更高要求，同时推动行业转型。投资者可关注推荐公司，如新华保险、中国平安、中信证券、华泰证券、安信信托和爱建集团，其基本面稳健，未来增长潜力大。风险因素包括利率波动和宏观经济复苏缓慢，需密切关注。