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思考乐教育集团2021中期报告分析总结

一、公司概况

思考乐教育集团是中国华南领先的K-12课后教育服务提供商，以“博学精教，成就学生”为核心理念，提供学业备考和素质教育资源。截至2021年上半年，集团辅导课时同比增长50.1%，收益增至517.05亿元人民币。董事会成员包括主席陈启远、行政总裁齐明智等，审计机构为罗兵咸永道会计师事务所。

二、财务摘要

报告期收益增长58.8%至51,705.5万元，主要得益于课时数量增加与学费均价提升。毛利率维持在37.2%，较为稳定。经营溢利和期内溢利分别增长16.7%和下降7.7%，表明成本控制存在一定压力。

三、业务与战略

集团2021上半年面临疫情及新政策双重挑战，收益虽大幅增长，但利润有所收缩。董事会强调适应“双减”政策，重点布局素质教育（如美术、书法等），并已启动校内课后托管服务。未来计划关闭部分未达KPI的学习中心，调整教师团队，推动业务结构性转型。

四、主要财务数据（关键财务指标分析）

• 收益：2021年上半年收益增长58.8%，规模扩张显著。
• 利润下行：期内利润同比下降7.7%，Cost of Revenue及行政开支显著增加。
• 每股收益：下降至7.76%分（摊薄），反映盈利压力。
• 经营溢利：增长16.7%，但仍不及收益增速。

五、管理层讨论与分析

• 销售渠道与客户：增长主要来自学习中心扩张及线上转化。
• 成本因素：教师薪酬和使用权资产折旧为主要成本增量。
• 未来挑战：“双减”政策导致合规调整，需适应禁止学科校外培训、校内服务落地等新要求。

六、企业治理

• 审计合规：财务报表基于国际财务报告准则编制。
• 董事结构：包含多个独立非执行董事，治理机制相对完善。
• 资金管理：公司无大额债务，现金充足；暂时未披露关键风险暴露。

七、总结

Catterly Hills Education（思考乐）在K-12教育领域保持强势增长，课时与收益翻倍，但利润承压。后疫情时代的转型及“双减”政策调整是未来业绩兑现的核心变数。在中国教培行业面临监管紧缩的大背景下，该集团尚需平衡合规与增长。