20260111-中泰期货-尿素周报_节后现货市场成交先热后冷——尿素期货跟随整体商品期货偏强运行_18页_1mb

中泰期货尿素周报总结

核心内容概述

本报告为中泰期货研究所郭庆于2026年1月11日发布的尿素周报，内容涵盖尿素现货与期货价格走势、供应与需求变化、库存情况、成本与利润分析以及市场策略建议。整体来看，尿素市场在节后呈现现货成交先热后冷的态势，期货市场则跟随整体商品偏强运行。

价格走势

现货价格

• 尿素现货价格在不同地区有所波动，河南、四川、山西等地价格均有不同程度的上涨。
• 河南尿素价格维持在1400元/吨，四川、山西小颗粒及大颗粒价格均有提升。
• 国内尿素FOB价在1月23日-1月29日期间有所上涨，中东FOB价则保持稳定。

期货价格与基差

• 尿素期货05合约价格延续震荡上行走势，但临近周末受恐高情绪影响，价格冲高受阻，呈现高位震荡。
• 基差回归动力尚不充足，市场对春季行情仍保持乐观预期，基差回归空间有限。
• 月间价差（5-9合约）维持稳定，显示市场对远期价格预期相对一致。

供应情况

周均日产量

• 本周尿素周均日产量为20.57万吨，较上周有所增加，预计未来供应维持高位。
• 天然气制尿素与煤制尿素产量均有所上升，显示供应端持续恢复。

成本与利润

• 河南新工艺尿素生产利润为300元/吨，处于合理水平。
• 成本方面，无烟中块和烟煤价格均有上涨，表明生产成本有所提升。
• 河南新工艺边际利润保持稳定，但高供应压力下，内需追涨动力不足，利润或呈震荡偏弱走势。

需求分析

复合肥开工率

• 复合肥企业开工率提升至37.17%，环比增加3.28个百分点。
• 河北、河南、湖北等地因环保压力缓解，开工率有所回升，但部分装置仍受限产影响。
• 苏皖地区需求有限，部分装置轮流检修；两广地区因走货欠佳，开工有所推迟。
• 东北及西南地区开工相对稳定，企业继续兑现前期订单。

需求相关指标

• 复合肥库存维持稳定，显示企业对需求的预期较为谨慎。
• 三聚氰胺价格略有波动，三聚氰胺与尿素比价保持稳定，反映两者价格关系未发生显著变化。
• 三聚氰胺周产量维持在一定水平，显示其对尿素需求有一定支撑。

库存与表观消费

• 尿素企业总库存为102.22万吨，较上周增加0.30万吨，环比上升0.29%。
• 港口库存保持稳定，显示市场去库能力有限。
• 企业日均表观消费量与国内日均表观消费量均保持稳定，反映需求端对价格的敏感度有所下降。

市场策略

• 单边策略：关注UR2505合约，当前价格进一步升水上行面临一定阻力。
• 套利策略：UR2605-UR2609合约可作为套利参考，但需关注市场波动。
• 期权策略：UR2605合约期权策略可作为对冲工具，但需结合市场走势谨慎操作。

市场展望

• 现货市场成交短期受阻，价格维持震荡。
• 期货市场在基差回归动力不足的背景下，价格上行空间有限。
• 需求阶段性启动，但整体仍偏弱，供应维持高位，价格或继续震荡运行。
• 宏观政策扰动与国家对化肥行业的管控可能对市场产生影响，需持续关注政策动向。

风险提示

• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性与完整性。
• 本公司不承担提示报告接收人注意材料责任。
• 未经许可，不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用于其他商业目的。

关键信息汇总

供应端

• 周均日产量：20.57万吨
• 天然气制尿素：产量上升
• 煤制尿素：产量上升
• 检修情况：本周无企业计划检修，1家停车企业恢复生产

需求端

• 复合肥开工率：37.17%
• 农业需求：已结束
• 火电脱硫脱硝需求：预计随气温下降而增加

库存情况

• 企业库存：102.22万吨，环比上升0.29%
• 港口库存：保持稳定
• 表观消费量：企业与国内均保持稳定

成本与利润

• 河南新工艺生产利润：300元/吨
• 成本上升：无烟中块、烟煤价格上升
• 利润趋势：震荡偏弱

期货市场

• 价格走势：震荡上行，冲高受阻
• 基差：回归动力不足
• 月间价差：保持稳定

策略建议

• 单边：关注UR2505合约，短期上行空间有限
• 套利：UR2605-UR2609合约可作为参考
• 期权：UR2605合约期权策略可考虑

数据来源：Mysteel，中泰期货整理
分析师：郭庆
从业资格号：F3049926
交易咨询证书号：Z0016007