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尿素市场分析总结（2024年01月24日）

核心内容概述

2024年1月24日，尿素市场整体呈现现货偏弱、盘面承压的格局。当前市场处于弱现实与强预期并存的状态，短期内价格走势受基本面压力影响较大，但未来随着季节性需求启动，市场预期有所增强。

基本面跟踪

期货市场数据

基差情况

现货市场数据

供应端指标

趋势强度分析

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（-2至2）
• 当前市场状态：弱现实强预期，短期承压震荡。

市场观点及建议

现货端分析

• 成交偏中性：周一及周二现货市场整体成交偏中性。
• 价格走势：现货价格预计抵抗式下跌，基本面压力仍偏大。
• 支撑因素：
  1. 工厂降价后可能带来成交放量，收单充足后可再次挺价3-4天；
  2. 期现贸易商及传统贸易商有逢低采购动力，需求或呈现脉冲式释放。
• 压力因素：
  1. 基层需求启动缓慢，高产量格局下基本面压力逐渐增加；
  2. 显性库存和社会库存均有所增加，尤其在两广地区、交割区域及东北地区。

盘面分析

• 估值偏低：当前UR2405合约与现货基差较低，最便宜可交割品价格约2100元/吨，基差在80元/吨左右。
• 走势预期：在现货偏弱背景下，盘面上方估值空间有限，短期承压震荡。

弱现实原因

1. 粮食价格偏低：玉米价格偏低导致农户变现意愿不足，采购能力下降；
2. 贸易商及经销商观望：对化肥价格持观望态度，囤货能力下降，以刚需逢低采购为主；
3. 复合肥销售进度慢：复合肥厂对尿素采购积极性低，山东地区尤为明显；
4. 现货产销率偏低：整体产销率偏低，工厂需通过降价促销。

强预期原因

1. 基层需求启动预期：春节后农户卖粮变现，预计基层对尿素及复合肥需求将逐步启动；
2. 需求弹性强：尿素需求具有明显季节性，需求启动后弹性大于供应；
3. 国际价格上涨：印度招标结束，贸易商开始采购印标货源；欧洲地区需求启动，国际供需偏紧，价格持续上涨；
4. 出口利润存在：尽管出口通道政策性关闭，但内外价差仍影响贸易商及工厂交易心态。

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