20250915-宏源期货-有色金属周报-锌_短期支撑稳固_31页_2mb

锌市场分析小结

发布时间：2025年9月15日

走势概述

• 价格横盘震荡偏强，近期华东锌均价环比上涨0.96%

基本面分析

成本与点差

• 点解点差分化：进口加工费持续调涨，国产加工费出现下调，短期下方支撑稳固。

供需状态

• 产量维持高位：8月精炼锌产量增至约62-63万吨，依旧高于往年同期水平。
• 需求端预期改善：镀锌及压铸锌合金复产带动企业开工率回升，终端消费存在修复可能。

库存

• 国内持续累库：社库持续处于上升通道，LME库存则在不断去化，形成背离。

风险提示

• 宏观政策面出现变化
• 顺加减可能扰动供应链运行节奏
• 下游消费意外超预期