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早间评论总结（2022年12月21日）

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，涵盖多个商品期货品种的市场分析与操作建议。内容聚焦于近期市场走势、供需变化、成本影响及宏观政策对价格的支撑或压制作用，为投资者提供短期操作思路和风险提示。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 沪金：主力合约收盘价405元/克，涨幅0.03%。
• 沪银：主力合约收盘价5221元/千克，跌幅0.06%。
• 市场环境：美元指数走弱，美债收益率回落，PMI数据疲软，利好金价。
• 策略建议：多头择机部分止盈，白银表现强于黄金。

螺纹、热卷

• 价格走势：震荡整理，现货价格维持稳定。
• 供需情况：供应端周产量下降，需求端受冬季和春节影响逐步萎缩。
• 库存与预期：总库存处于低位，宏观预期好转支撑冬储信心。
• 策略建议：以震荡思路参与。

铁矿石

• 价格走势：横盘整理，短期或转为震荡。
• 供需分析：粗钢产量下降，需求平稳，供应端保持稳定。
• 支撑位：80-90美金为非主流矿山成本区间，支撑明显。
• 策略建议：暂且观望。

焦煤焦炭

• 价格走势：主力合约下跌，JM05收于1841.5元/吨，J05收于2652元/吨。
• 供需情况：焦煤供应稳定，焦炭库存持续下降，需求预期向好。
• 趋势判断：双焦期货技术上突破前高，震荡偏强。
• 策略建议：轻仓做多。

原油

• 价格走势：小幅反弹，受美元走弱及战略储备采购提振。
• 市场因素：全球经济下行风险限制涨势，OPEC+减产政策支撑有限。
• 策略建议：逢高做空。

甲醇

• 价格走势：主力合约冲高回落。
• 供需分析：终端消费受疫情影响，库存累积压制下行空间。
• 策略建议：逢高做空。

LLDPE

• 价格走势：小幅冲高后回落。
• 供需情况：库存由涨转跌，供应减少，需求修复预期有限。
• 策略建议：逢高做空。

PP

• 价格走势：冲高后回落。
• 供需分析：新增产能压力大，需求端修复力度有限。
• 策略建议：逢高做空。

天然橡胶

• 价格走势：主力合约下跌超2%。
• 供需分析：国内进口增加，需求疲软，库存延续累库趋势。
• 策略建议：逢高布局05合约空单，阶段性止盈关注12500点附近。

PVC

• 价格走势：窄幅波动，暂时止跌。
• 供需分析：供应小幅上升，需求未明显回暖，库存高位。
• 策略建议：空单持有，阶段性止盈关注6100点附近。

尿素

• 价格走势：主力合约下跌超1%。
• 供需分析：行业利润高位，换月后或有向下修复。
• 策略建议：空单持有，阶段性止盈关注2400点附近。

乙二醇

• 价格走势：主力合约上涨0.62%。
• 供需分析：库存存在不确定性，需求边际改善。
• 策略建议：逢高滚动做空，注意仓位控制。

PTA

• 价格走势：上涨0.38%。
• 供需分析：供应端新装置投产，需求边际改善。
• 策略建议：区间操作为主，关注成本端变动，注意止损。

短纤

• 价格走势：上涨0.48%。
• 供需分析：下游订单改善，但库存基数大，持续性待观察。
• 策略建议：多单逐步止盈离场。

铜

• 价格走势：沪铜上涨1.47%至194480元/吨。
• 供需分析：供应和需求双降，基本面未明显转弱。
• 策略建议：谨慎沽空。

铝

• 价格走势：沪铝上涨。
• 供需分析：铝土矿供应偏紧，电解铝产量维持稳定。
• 策略建议：择机沽空。

锌

• 价格走势：沪锌上涨1.7%。
• 供需分析：供应充足，需求疲软，基本面转弱。
• 策略建议：逢高沽空。

铅

• 价格走势：沪铅小幅上涨。
• 供需分析：再生铅产量下降，消费转弱但备货需求仍在。
• 策略建议：逢高沽空。

锡

• 价格走势：LME锡价上涨2.24%，沪锡上涨1.47%。
• 供需分析：显性库存增加，消费端未明显改善。
• 策略建议：维持观望。

镍

• 价格走势：LME镍价下跌3.8%，沪镍上涨1.7%。
• 供需分析：新能源需求疲软，供需过剩。
• 策略建议：多头逐步止盈。

豆粕

• 价格走势：现货价格下跌，期货小幅上涨。
• 供需分析：国内需求低迷，进口供应量大。
• 策略建议：空单少量加仓，注意止损。

油脂

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油价格均下跌。
• 供需分析：库存增加，需求疲软。
• 策略建议：油脂空单等待反弹抛空。

棉花&棉纱

• 价格走势：外盘上涨4%，国内震荡。
• 供需分析：全球库存上升，国内需求低迷。
• 策略建议：卖近买远反向套利。

白糖

• 价格走势：ICE原糖上涨超2%，国内震荡。
• 供需分析：印度产量不及预期，国内进口增加。
• 策略建议：逢低做多远月。

苹果

• 价格走势：期价回落。
• 供需分析：出库量低于预期，消费预期边际改善。
• 策略建议：逢低做多远月。

生猪

• 价格走势：期货上涨0.74%，现货价格下跌。
• 供需分析：出栏高峰期来临，消费疲软。
• 策略建议：03合约空单逐步分批止盈。

鸡蛋

• 价格走势：期货下跌0.33%。
• 供需分析：供应减少，受生猪下跌拖累。
• 策略建议：等待回调做多。

玉米

• 价格走势：期货下跌1.39%，现货价格小幅回落。
• 供需分析：东北集港增加，南方进口玉米增多。
• 策略建议：可轻仓试空。

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总体策略趋势

• 多头策略：主要集中在贵金属、双焦、棉花&棉纱等品种。
• 空头策略：多数品种建议逢高做空，包括原油、甲醇、LLDPE、PP、PVC、尿素、乙二醇、铅、锌、油脂等。
• 观望策略：适用于锡、镍、铜等基本面未明显转弱的品种。

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风险提示

• 疫情对终端消费影响持续，需关注实际需求恢复情况。
• 宏观政策利好与产业基本面存在博弈，市场情绪波动较大。
• 重要时间节点如春节、元旦对消费端有提振作用，但需警惕库存累积与需求不及预期。