能源绿金系列研究之二：我国碳市场发展情况及投资机会-20231113-川财证券-22页_793kb

我国碳市场发展情况及投资机会总结

核心内容

我国碳市场在政策支持和市场需求的推动下，逐步建立并完善，展现出良好的发展潜力。全国碳市场自2021年启动以来，交易规模不断扩大，覆盖行业持续扩展。同时，区域试点碳市场在交易机制、配额分配等方面积累了宝贵经验，为全国市场的进一步发展奠定了基础。

主要观点

• 市场规模增长明显：2022年，我国区域试点碳市场交易总量达5088.9万吨，成交总额28.14亿元。预计到2030年，累计成交额可能超过1000亿元。
• 政策逐步完善：《碳排放权交易管理暂行条例》将明确碳资产法律属性，推动碳交易和碳金融的发展。CCER项目备案申请预计在2024年前重新启动，有助于提升市场流动性。
• 碳价潜力巨大：当前我国碳价处于较低水平，蕴含巨大增长潜力。企业应根据碳价波动进行配额买卖，以实现收益最大化。
• 市场机制需优化：我国碳市场尚未引入碳期货、期权等对冲工具，导致市场流动性不足和交易集中度高。建议尽快推出相关衍生品，吸引更多金融机构参与。
• 投资机会丰富：碳资产已成为企业价值创造的重要组成部分，新能源企业可利用碳交易收益支持技术创新，碳基金和碳资产公司可成为重要的投资载体。

关键信息

• 覆盖行业：未来全国碳市场将覆盖发电、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、民用航空等八个行业。
• 配额分配方式：全国碳市场采用免费分配为主，部分行业逐步引入拍卖机制。
• 交易方式：包括协议转让、单向竞价、挂牌交易等，部分试点市场还支持大宗交易、定价点选等。
• 碳价走势：2023年8月后，CEA价格一度突破80元/吨，显示出市场对碳价上涨的预期。
• CCER机制：CCER作为国家核证的减排量，有助于推动低碳经济发展，且全国碳市场允许其用于配额清缴，抵消上限为不超过5%。
• 市场活跃度：全国碳市场交易量呈现“潮汐”现象，主要集中于履约期前后，流动性有待提升。
• 政策支持：国家已发布多项政策文件，推动碳市场制度建设和数据质量管理，包括《碳排放权交易管理办法(试行)》等。
• 投资建议：建议企业参与碳资产开发、购买碳基金、参与二级市场交易、成立碳资产公司、投资专业低碳公司股权，以抓住碳市场发展带来的机遇。

市场特点

• 交易活跃度不足：全国碳市场交易量集中在履约期前后，呈现明显的“潮汐”现象。
• 配额供给过剩：初期阶段碳价较低，企业可通过低价购买配额，高价时出售以获利。
• 政策导向明显：政府主导碳市场建设，强调数据真实性和配额分配的公平性。
• 市场结构单一：目前仅覆盖单一行业，金融机构和个人投资者尚未广泛参与。

投资机会

• 碳资产开发：企业可利用碳资产进行价值创造，提升低碳竞争力。
• 碳基金投资：碳基金可支持低碳技术发展，为创新型企业提供资金支持。
• 二级市场交易：企业可利用碳价波动进行配额买卖，实现短期收益。
• 碳资产公司设立：通过碳资产公司提高资产流动性，吸引金融机构参与。
• 低碳企业股权投资：新能源、节能环保等绿色低碳产业迎来发展机遇，可重点关注相关上市公司。

风险提示

• 市场发展不及预期：碳市场若发展缓慢，将影响绿色低碳转型进程。
• 数据更新延迟：iFinD数据库绿色金融数据可能存在更新延迟或遗漏，影响市场判断。

结论

我国碳市场正处于快速发展阶段，未来将逐步扩大覆盖范围，提升市场流动性，推动碳价上涨。企业应积极把握碳市场带来的机遇，参与碳资产开发和交易，同时关注政策动向和市场变化，以实现可持续发展和经济效益最大化。