20260121-国泰期货-商品研究晨报_70页_21mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

本报告为2026年1月21日国泰君安期货商品研究晨报，涵盖了多个金属及化工品的市场分析，包括黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、铂、钯、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅、以及部分其他化工品。报告从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等角度分析了各品种的市场表现及未来走势。

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主要观点与关键信息

1. 贵金属板块

• 黄金：价格再创新高，沪金主力合约昨日收盘价1056.94元/千克，日涨幅0.77%。黄金趋势强度为1，表明市场看涨情绪浓厚。
• 白银：关税预期波动，沪银主力合约昨日收盘价23112元/千克，日跌幅0.57%。白银趋势强度为1，但市场情绪有所回落。

2. 铜

• 市场避险：铜价承压，沪铜主力合约昨日收盘价101,230元/吨，日涨幅0.05%。伦铜3M电子盘下跌1.47%。铜趋势强度为θ，显示市场趋势不明朗。

3. 锌

• 小幅下跌：锌价整体偏弱，沪锌主力合约昨日收盘价24410元/吨，日跌幅0.16%。锌趋势强度为0，中性偏弱。

4. 铅

• 海外库存增加：铅价承压，沪铅主力合约昨日收盘价17225元/吨，日涨幅0.23%。伦铅3M电子盘上涨1.33%。铅趋势强度为0，市场情绪中性。

5. 锡

• 区间震荡：锡价波动较小，沪锡主力合约昨日收盘价399,000元/吨，日涨幅2.44%。锡趋势强度为0，市场趋势中性。

6. 铝与氧化铝

• 铝：价格下方有支撑，沪铝主力合约昨日收盘价23950元/吨，趋势强度为0，市场情绪中性。
• 氧化铝：价格承压下行，沪氧化铝主力合约昨日收盘价2671元/吨，趋势强度为-1，偏弱。
• 铸造铝合金：跟随电解铝走势，趋势强度为0，市场情绪中性。

7. 铂与钯

• 铂：补涨行情可能启动，铂金期货2606合约昨日收盘价619.35元/千克，趋势强度为1，偏强。
• 钯：震荡向上，钯金期货2606合约昨日收盘价490元/千克，趋势强度为1，偏强。

8. 镍与不锈钢

• 镍：印尼政策反复扰动市场情绪，镍价宽幅震荡，趋势强度为0，中性。
• 不锈钢：盘面锚定矿端矛盾，镍铁跟涨支撑重心，趋势强度为0，中性。

9. 碳酸锂

• 供给扰动：价格偏强震荡，碳酸锂现货价格15.25万元/吨，趋势强度为1，偏强。

10. 工业硅与多晶硅

• 工业硅：商品情绪回落，建议逢高布空，趋势强度为0，中性。
• 多晶硅：关注现货成交价，趋势强度为0，中性。

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关键信息汇总

品种	价格（昨日收盘价）	趋势强度	主要影响因素
黄金	1056.94元/千克	1	市场避险情绪升温
白银	23112元/千克	1	关税预期波动
铜	101,230元/吨	θ	避险情绪升温
锌	24410元/吨	0	市场情绪偏弱
铅	17225元/吨	0	海外库存增加
锡	399,000元/吨	0	区间震荡
铝	23950元/吨	0	市场情绪中性
氧化铝	2671元/吨	-1	承压下行
铸造铝合金	22765元/吨	0	随电解铝走势
铂	619.35元/千克	1	补涨行情可能启动
钯	490元/千克	1	震荡向上
镍	141,360元/吨	0	印尼政策反复
不锈钢	14,345元/吨	0	矿端矛盾影响
碳酸锂	15.25万元/吨	1	供给扰动
工业硅	8,745元/吨	0	商品情绪回落
多晶硅	50,700元/吨	0	关注现货成交价

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市场趋势与策略建议

1. 黄金

• 趋势：偏强
• 建议：逢高布局多头，关注市场避险情绪变化。

2. 白银

• 趋势：中性偏强
• 建议：关注关税政策变化，谨慎操作。

3. 铜

• 趋势：中性
• 建议：关注政策及市场情绪变化，建议观望。

4. 锌

• 趋势：偏弱
• 建议：短期以震荡思路对待，逢高布空。

5. 铅

• 趋势：中性
• 建议：关注海外库存变化，保持观望。

6. 锡

• 趋势：中性
• 建议：区间震荡，可考虑波段操作。

7. 铝与氧化铝

• 趋势：中性偏弱
• 建议：关注库存及成本变化，短期偏空。

8. 铂与钯

• 趋势：偏强
• 建议：关注政策及市场情绪，逢低布局多头。

9. 镍与不锈钢

• 趋势：中性
• 建议：关注印尼政策及矿端变化，维持震荡思路。

10. 碳酸锂

• 趋势：偏强
• 建议：关注供给扰动及政策变化，逢低布局多头。

11. 工业硅与多晶硅

• 趋势：中性
• 建议：关注现货价格，逢高布空。

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宏观与行业动态

1. 全球政治与经济

• 格陵兰问题：特朗普提出格陵兰岛成为美国领土，引发市场避险情绪。
• 美国最高法院：未就特朗普关税作出裁决，市场情绪仍偏弱。
• 欧洲议会：冻结美欧贸易协议批准程序，对市场产生影响。

2. 中国政策与市场

• 财政政策：2026年财政支出力度“只增不减”，推动积极财政政策。
• LPR政策：1月LPR连续第八个月不变，降准降息仍有空间。
• 行业动态：国家电网计划“十五五”期间投资4万亿元，推动新能源发展。

3. 其他

• 外资流入：1月吸金超7亿美元，东盟股市或迎来净流入。
• 特朗普言论：引发市场波动，影响全球贸易关系。

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总结

整体来看，2026年1月21日市场呈现分化态势，黄金、铂、钯等贵金属表现偏强，而铜、锌、铅等金属则承压下行，市场情绪偏弱。工业硅、多晶硅等品种表现中性。市场走势受到全球政治、经济政策及行业动态的多重影响，建议投资者根据品种特性及趋势强度，采取相应策略，关注政策变化及市场情绪波动。