20200823-新时代证券-电子行业周报_扰动持续_消费电子接棒奔向金九银十_18页_1011kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现分化，半导体板块因美国对华为的FDP新规及东南亚疫情导致供给受损，出现回调，而消费电子板块因iPhone12发布预期及华为Mate40发布，表现出较强的上涨趋势。面板价格继续上涨，PCB行业则因通信需求减弱，短期承压，但预期汽车和家电需求将有所复苏。此外，国产替代趋势持续，半导体行业各细分领域龙头将受益于本土供应链建设。

主要观点

1. 半导体行业：

   • 短期扰动持续，主要因美国对华为的限制及东南亚疫情影响。
   • 长期看，国产替代加速，本土企业供给逐步上升，需求端因5G建设、远程办公和服务器升级趋势强劲。
   • 相关受益标的包括：中芯国际、长电科技、卓胜微、韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、兆易创新等。

2. 消费电子行业：

   • iPhone12预计10月发布，作为史上首款5G iPhone，叠加2年以上iPhone用户换机需求及苹果低价策略，有望推动行业进入“金九银十”行情。
   • 华为Mate40秋季发布，进一步带动消费电子需求。
   • 相关受益标的包括：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、信维通信、长信科技、传音控股等。

3. 面板行业：

   • 8月电视面板价格继续大涨，55寸与32寸涨幅可达10%，IT面板价格稳步上升。
   • 京东方A和TCL科技因面板价格上涨，分别上涨5%和4%。
   • 相关受益标的包括：京东方A、TCL科技。

4. PCB行业：

   • 通信需求减弱，但汽车、家电、工控、医疗和服务器需求有望在H2恢复。
   • 相关受益标的包括：生益科技、深南电路、沪电股份。

关键信息

• 行业趋势：半导体短期承压，消费电子接棒上涨，面板价格持续走高。
• 公司动态：
  • 闻泰科技完成对安世半导体的并购，金额达338亿元。
  • 中国第一座12英寸车规级晶圆厂落户临港新片区，投资120亿元。
• 政策支持：国务院提出2025年芯片自给率要达到70%，推动国产替代进程。
• 市场表现：8月17日-21日，消费电子占周涨幅前十的7席，半导体板块中韦尔股份、兆易创新等表现较好。
• 估值情况：半导体材料、集成电路、分立器件估值水平较高，面板和消费电子板块估值相对合理。
• 风险提示：中美摩擦加剧、国产替代不及预期、5G建设进度不及预期。

重点公司盈利预测

风险提示

• 中美摩擦加剧
• 国产替代不及预期
• 5G建设进度不及预期

投资评级说明

• 推荐：未来6-12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。
• 强烈推荐：未来6-12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。
• 中性：未来6-12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%-5%。
• 回避：未来6-12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。

市场基准指数为沪深300指数。