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黑色系品种周度回顾与展望

主要矛盾

短期矛盾：累库延续，弱现实状态未变，部分品种小幅去库但现实略强，现货压力较大，仓单问题显著。

长期矛盾：强预期兑现困难，供大于求长期存在预期，需求不足与供给弹性大的结构性问题突出。

驱动因素

利多因素

1. 板材需求支撑、专项债加速发行及设备更新预期、节能降碳专项行动计划发布。
2. 复产超预期、港口库存去化、现货价格支撑及高品质偏好、焦炭提降让利空间。
3. 需求有所恢复，下游补库向上传导，库存结构改善，供需预期博弈。

利空因素

1. 铁水产量大幅增加创历史新高，钢材累库压力大且有进一步积累预期，宏观政策缺乏新动向。
2. 废钢供给回升预期、铁矿石供给增量预期、部分品种价差过大。
3. 下游补库韧性和持续性待观察，节后补库情绪弱化、投机度低，钢材需求压力未消除。

预望观点

震荡为主：黑色系品种关注度与投机热度下降，多空双方缺乏炒作要素，供需矛盾交织导致行情以震荡为主，短期政策消息扰动波动，但本质性变化有限。

温馨提示：本报告由一德期货发布，仅供内部使用，市场有风险，投资需谨慎。