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大越期货甲醇早报总结（2021-08-05）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年8月5日甲醇市场行情，涵盖国内与国际甲醇价格、库存、基差、生产利润、装置检修情况以及期货市场动态，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

主要观点

1. 国内甲醇市场走势

• 基本面：本周国内甲醇市场整体走弱，港口维持期现联动，先弱后强，基差略走强。内地供应端有部分企业降价出货，需求端有所好转，主要受西北烯烃装置重启和传统金九银十预期影响。
• 供需矛盾转移：国内供需矛盾由内地逐步转移至港口，预计8月港口市场供需矛盾将更加明显。
• 短期走势：受隔夜原油下跌影响，甲醇短期内偏弱震荡，建议短线操作区间为2600-2680元/吨，长线观望。

2. 价格与基差

• 现货价格：8月4日江苏甲醇现货价格为2610元/吨，较前值上涨15元，期货价格为2631元/吨，基差为-21元/吨。
• 进口成本：进口成本为2456元/吨，进口价差为-175元/吨，进口成本略升，进口价差小幅收窄。
• 价差结构：
  • 江苏-鲁南价差为120元/吨，较前值增加25元。
  • 江苏-河北价差为210元/吨，较前值增加15元。
  • 江苏-内蒙古价差为435元/吨，较前值增加40元。
  • 中国-东南亚价差为-80元/吨，保持不变。

3. 库存情况

• 港口库存：截至7月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为51.37万吨，较上周增加1.72万吨。
• 可流通货源：沿海地区（江苏、浙江、华南）甲醇可流通货源约27.4万吨，较上周增加1.7万吨。
• 华东港口库存：39.9万吨，较上周减少0.6万吨。
• 华南港口库存：11.47万吨，较上周增加2.32万吨。

4. 期货市场

• 盘面表现：20日线偏平，价格在均线下方。
• 主力持仓：主力持仓空单，空单增加，偏空。
• 仓单变化：甲醇仓单从1307张增至2307张，周涨幅达76.51%。
• 有效预报：有效预报数量保持不变，为0张。

关键信息

1. 甲醇生产利润

• 煤制甲醇：周利润下降19.65元/吨，当前利润为-749元/吨。
• 天然气制甲醇：周利润下降70元/吨，当前利润为640元/吨。
• 焦炉气制甲醇：周利润上升25元/吨，当前利润为750元/吨。

2. 下游产品价格与利润

• 甲醛：
  • 现货价格保持稳定，为1180元/吨。
  • 生产成本为1328元/吨，利润为-148元/吨。
• 二甲醚：
  • 现货价格为3650元/吨，周利润下降16元/吨。
• 醋酸：
  • 现货价格为7050元/吨，周利润上升164元/吨。

3. 甲醇装置检修情况

• 国内检修损失量：本周国内甲醇企业检修损失量约为250,581吨，环比增加9.0%。
• 涉及检修产能：检修企业总产能约1911万吨，占全国产能的21.5%。
• 主要检修企业：
  • 西北地区：新疆天业一期、二期、甘肃华亭、世林化工、新疆新业、榆林凯越、陕西精益、中煤远兴、国泰等。
  • 华北地区：长治潞宝二期、孝义鹏飞、山西中信、同煤广发、定州天鹭等。
  • 华中地区：荆门盈德气体、中原大化、河南中新、河南心连心、鹤壁宝马、卫辉豫北等。
  • 山东地区：山东兖矿国宏、鲁西化工、山东荣信、新沙、华鲁恒升等。
  • 华东地区：安徽临涣二期、江苏恒盛等。
  • 东北地区：宝泰隆。
  • 西南地区：云南昆钢、广西华谊。

4. 国际甲醇市场

• 外盘价格：CFR中国主港价格为307.5美元/吨，CFR东南亚价格为387.5美元/吨，价差为-80美元/吨。
• 国际装置运行：
  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimiya等装置运行平稳或部分重启。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
  • 阿曼：OMC、Salaha等装置运行平稳或部分停车。
  • 马来西亚、文莱、美国、新西兰、埃及、特立尼达等地区部分装置停车检修或负荷较低。

总结

综上所述，8月国内甲醇市场受供需矛盾转移及原油下跌影响，整体偏弱震荡。港口库存略增，但内地供需结构可能有所改善。期货市场空单增加，基差走强，但价格仍处于均线下方。建议投资者短线操作关注2600-2680区间，长线观望。同时，需密切关注进口船货到港情况、装置重启进度及下游产品价格变动，以应对市场波动。