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报告摘要

市场总结与展望

股市：受美债利率高位震荡影响，A股整体呈弱势反弹态势，两市成交额收缩。宏观政策积极，经济预期改善信号释放，但需求结构问题仍存。估值处于历史中位数以下，股债性价比凸显。
国债：消息面平稳，债市策略以逢低做多为主，但美债利率上行及经济数据承压或带来短期波动。
贵金属：美元指数反弹压制金价，黄金短期空间有限，白银呈现工业属性驱动弱化及内外库持续上升特征。
有色金属：
- 铜：宏观情绪博弈，供给季节性过剩预期下呈现震荡，技术面走势分化。
- 铝：国内外库存累库背景下，铝价维持震荡。
- 锌：供需边际转松，库存改善支撑价格防守。
- 镍/锡：宏观支持原料板块，关注内外需边际变化。
- 工业硅：供需两弱背景下，库存高企压制现货价格。
能源化工：
- 原油：短期受事件炒作支撑，但中长期供大于求格局压制中长期走势，建议逢高做空。
- 橡胶：破位下跌后情绪化空头配置继续，技术面弱势格局延续，关注需求淡季下供需基本面边际变化。
- 国内外甲醇/PTA：成本支撑减弱，库存压力仍存，估值回调空间需警惕。