20241210-五矿期货-文字早评_17页_848kb

文字早评

一、宏观金融类

1. 股指表现：主要股指下行，沪指下跌0.05%，创指、科创50、北证50分别下跌0.08%、1.09%、4.31%；上证50轻微上扬0.08%。风险溢价水平总体下降，债股收益比显示股市略具投资价值。
2. 宏观政策：中央政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策、适度宽松货币政策及逆周期调控，侧重于稳定楼市股市，提振消费投资以及扩大内需，传递出强烈稳增长信号。
3. 资金面：整体流动性充足，隔夜Shibor降至1.4780%，十年国债利率恢复至1.9412%。

二、主要行业中性观察与建议

• 期指交易：建议持有IF多单，市指基差显示偏空。套利推荐暂无。
• 国债方面：超短期交易提振，期限利差缩窄，波动性强，技术面看，短期区间震荡加剧。
• 黄金白银：在政策预期回升背景下小幅上涨，白银表现强于黄金；市场关注美联储决策动向。
• 黑色系
  • 钢铁：成材去库预期尚好，多头施压导致价格上涨，财政、货币宽松预期增加，黑色板块上行空间值得期待。
  • 焦煤、铁矿石：成材消费进入淡季，库存同比偏高，但短期流动性改善仍支撑。
• 有色金属与工业金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡等工业金属整体趋势偏多，利润结构性好转提供支撑，但高频关注期现基差变化。
• 农产品与化工：生猪、蛋白加工业态复苏缓慢；橡胶灵活于天气消息，主逻辑阶段性回落；甲醇、尿素、PTA等化工品，供需端保持弱平衡，进入阶段调整。

三、政策导向将其对市场的整体情绪提振，但也需关注到某些板块，如农业期货（生猪）等供需高库存的存在。当前市场研究重点从政策预期转向现实基本面验证。建议投资者密切跟踪中央经济工作会议披露信息，把握政策加码的交易窗口，同时留意高库存商品价格支撑力的持续性。