20241211-五矿期货-文字早评_17页_848kb

2024年12月11日市场早评显示，国内市场整体呈现震荡上行态势，尤其是在政策信号积极的背景下，股指多数上涨。沪指上涨0.59%，创指、科创50等指数也有不同幅度的涨幅。宏观消息方面，中国货币政策从“稳健”调整为“适度宽松”，传递出政策放松的信号，叠加12月政治局会议强调稳增长，市场预期有所改善。同时，出口数据改善（11月出口同比增长67%）和内需疲软（PMI虽上行但社融结构偏弱）形成 CONTRAST，需关注政策落实效果。资金面上，融资额显著增加，利率指标如隔夜Shibor下降，显示流动性宽松，但债券收益率仍较高，股债收益比建议股市更具投资价值。

各股指估值多数处于历史中位数以下，期指基差数据显示IF合约贴水，建议多单持有。国债市场波动较大，TL主力合约上涨明显，策略上建议逢低做多，但需警惕政治局会议后的政策不确定性。贵金属受避险情绪支撑，金价短期上涨，但等待美联储12月CPI数据以判断降息路径，建议暂观望。黑色建材如螺纹钢、热轧板卷价格跳涨，市场看好政策对需求的提振，但利润状况需监控；铁矿石供应减少，库存压力小，但价格后续需关注宏观情绪。

能源化工板块中，原油价格企稳，OPEC减产支撑短期震荡；橡胶和甲醇等商品受供需博弈影响，部分建议回调做多。农产品方面，豆粕因南美丰产预期偏空，油脂受天气和出口数据扰动，维持偏强；白糖和棉花则因政策预期产生争议，建议逢高做空。总体而言，市场在宽松政策预期下情绪积极，但基本面结构性问题限制涨势，需谨慎管理风险，建议投资者关注供需变化和关键经济数据。