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纯碱市场早报总结（大越期货，2025-1-7）

本报告分析了纯碱期货市场当前情况，作者金泽彬从基本面、基差、库存、盘面、持仓等角度给出观点。总字数控制在要求范围内。

• 每日观点：纯碱市场基本面疲弱，关键是生产利润处于历史低位，产量虽季节性下滑但仍高位，下游浮法和光伏玻璃需求疲软，日熔量大幅减少，导致纯碱厂库维持历史高位。基差显示期货升水现货，库存数据较前一周减少0.45%，但总体仍高于五年均值。盘面价格在20日线下方，20日线向下，主力持仓净空，预期短期震荡偏空运行。

• 影响因素总结：利多因素包括纯碱企业开工率和产量逐步下降，缓解供给压力。利空因素包括过去一年纯碱产能大幅扩张，今年供给量创新高；下游玻璃行业冷修增多，需求显著减弱，拿货积极性低，库存达历史高位。

• 主要逻辑与风险：主要逻辑是行业供需错配，供给过剩而需求不振，期价预期震荡偏弱。风险点在于下游浮法和光伏玻璃冷修超预期，或宏观利好事件突发。

• 数据回顾：数据显示纯碱周度产量和开工率高企，库存总库存在14483万吨左右，产销率略高于100%，但需求端如玻璃日熔量下滑明显，价格和基差数据变化提示市场波动风险。

总体而言，纯碱市场面临供需矛盾，短期偏空，投资需谨慎。