20210510-华融期货-豆粕日评_美豆高位回落_豆粕偏弱震荡_2页_197kb

农产品·豆粕市场分析总结（2021年5月10日）

核心内容

本文档为华融期货发布的《农产品·豆粕》资讯报告，内容涵盖豆粕市场行情回顾、消息面分析、后市展望及免责声明等，旨在为投资者提供全面、及时、准确的市场信息。

主要观点

一、行情回顾

• 豆粕期价震荡偏弱：周一豆粕主力合约M2109报收3587元/吨，跌幅1.05%。
• 价格波动范围：今日开盘价3618元/吨，最低价3583元/吨，最高价3632元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为1004010手，持仓量为1591283手，增仓-36257手，显示市场交投活跃但多空博弈加剧。

二、消息面情况

1. 美国大豆压榨利润下降：

   • 2021年第17周美国大豆压榨利润比一周前减少6.6%，但仍比去年同期提高104%。
   • 截至5月6日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.41美元，低于一周前的2.58美元/蒲式耳。

2. 阿根廷大豆收获进展：

   • 截至5月5日，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达53.3%，高于一周前的32.9%。
   • 已收获大豆产量为2630万吨，平均单产为每公顷2.938吨。
   • 预计产量为4300万吨，低于2019/20年度的4900万吨，主因是拉尼娜现象导致天气干燥。

三、后市展望

国际市场

• 美豆库存偏低：当前美国大豆库存处于严重偏低状态，对美豆形成底部支撑。
• 新季美豆与玉米比值偏低：新季美豆与玉米的比值约为2.3，低于正常水平，表明玉米种植面积扩大可能影响美豆产量。
• 播种面积变化：美国春季播种处于起步阶段，玉米强势上涨吸引种植面积，导致美豆播种面积被动下降。
• 天气影响产量：美国旧作大豆库存偏低，新季产量将更多依赖天气条件。
• 巴西与阿根廷产量：巴西大豆收割基本结束，预计产量在1.36亿吨以上，对全球供应起到稳定作用；阿根廷大豆产区天气干燥，有利于收割，单产有上调空间。

国内市场

• 进口高峰期：5、6月份为大豆进口高峰期，港口库存预计加速累积。
• 油厂压榨强度：截至5月6日，油厂大豆压榨开机率为63.16%，处于近五年较高水平。
• 需求预期：随着国内养殖旺季的到来，豆粕需求将有所提振。
• 长期需求看好：生猪养殖大周期恢复基本确定，豆粕需求长期向好。
• 盘面表现：豆粕跟随美豆高位运行，但受国内基本面利空影响，上涨空间受限。
• 技术面分析：M2109合约关注3800元以下的压力位，后续需关注美豆春播及生长情况。

关键信息

• 市场趋势：豆粕期价震荡偏弱，受国际价格回落及国内库存压力影响。
• 供需关系：国际方面，美豆库存偏低，巴西与阿根廷产量稳定；国内方面，进口高峰期和油厂高开机率对豆粕价格形成压力。
• 操作建议：建议投资者关注天气变化及市场供需动态，谨慎操作，控制风险。

客户适配与服务

• 适用客户：适合所有客户使用，尤其是日内短线交易者。
• 信息来源：每日收盘后汇总分析师及投顾对豆粕走势的独立观点，涵盖基本面、盘内表现、重大消息及操作建议。

风险提示

• 市场风险：期市有风险，入市须谨慎。
• 信息风险：本报告基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性，不构成投资建议。

免责声明

• 独立观点：本报告为分析师及投资顾问的独立观点，不构成任何投资建议。
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