> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的油粕市场每日分析，主要围绕豆粕、油脂及国际供需动态进行总结。报告指出当前市场整体呈现宽幅震荡态势，主要受到天气、采购政策及地缘政治等因素影响。 ## 二、主要观点 ### 1. 豆粕市场分析 - **价格走势**：豆粕主力合约在5月25日收盘时略微回落。 - **价格区间**：上方压力位为3080点，下方支撑位为2960点。 - **交易数据**：当日盘中最低2971点，最高3009点；成交量为997,051手，持仓量增加19,382手。 - **市场情绪**：豆粕延续宽幅震荡，主要因巴西贴水偏强，提供成本支撑，同时中美采购协议未涉及10%芬太尼关税取消，限制了商业采购的活跃度。 ### 2. 国际供需动态 #### 阿根廷大豆产量 - **产量预期**：2025/26年度阿根廷大豆产量预计为5010万吨，高于此前预估的4860万吨。 - **收割进度**：当前收割工作已完成75%，较一周前提高17%，表明单产高于预期。 #### 美国中西部气候状况 - **降水情况**：3月降水量为3.27英寸，为正常水平的127%；4月降水量增至5.10英寸，为正常水平的139%，为该地区4月历史第三高位。 - **影响评估**：良好的土壤墒情对玉米和大豆早期生长有利，同时为后期可能出现的干热天气提供缓冲。 ### 3. 油脂市场分析 #### 豆油 - **价格走势**：豆油主力合约震荡回落。 - **价格区间**：上方压力位8580点，下方支撑位8400点。 - **交易数据**：当日盘中最低8421点，最高8502点；成交量265,922手，持仓量增加764手。 - **跌幅**：0.87%。 #### 棕榈油 - **价格走势**：棕榈油主力合约小幅回落。 - **价格区间**：上方压力位9570点，下方支撑位9360点。 - **交易数据**：当日盘中最低9332点，最高9492点；成交量603,728手，持仓量减少28,113手。 - **跌幅**：0.18%。 #### 菜油 - **价格走势**：菜油主力合约小幅回落。 - **价格区间**：上方压力位9700点，下方支撑位9470点。 - **交易数据**：当日成交199,188手，减仓181,451手。 - **跌幅**：0.64%。 ### 4. 其他重要信息 - **SGS出口数据**：预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为508,366吨，较上月同期减少21.49%，显示出口疲软。 - **美国生物柴油产量**：4月份美国生物基柴油可识别码（D4RIN）达6.9亿份，同比增长5.7%，为2024年12月以来最高水平，表明豆油在生物燃料领域的应用持续增加。 - **地缘政治影响**：美媒报道美国与伊朗就恢复霍尔木兹海峡航运达成谅解备忘录框架，导致原油价格大幅下挫。但因前期油脂市场对原油波动已有所脱敏，油脂价格未出现明显波动，整体偏弱。 ## 三、关键信息汇总 | 品种 | 价格走势 | 压力位 | 支撑位 | 成交量（手） | 持仓量变化 | 跌幅 | |--------|----------|--------|--------|--------------|------------|--------| | 豆粕 | 小幅回落 | 3080 | 2960 | 997,051 | +19,382 | -0.57% | | 豆油 | 震荡回落 | 8580 | 8400 | 265,922 | +764 | -0.87% | | 棕榈油 | 小幅回落 | 9570 | 9360 | 603,728 | -28,113 | -0.18% | | 菜油 | 小幅回落 | 9700 | 9470 | 199,188 | -181,451 | -0.64% | ## 四、市场展望 - **豆粕**：预计仍将维持宽幅震荡格局，短期关注2960点支撑及3080点压力。 - **油脂**：豆油受生物燃料需求支撑，棕榈油受出口疲软拖累，菜油因减仓压力延续偏弱走势。 - **外部因素**：需持续关注霍尔木兹海峡航运恢复进展及东南亚棕榈油出口情况，同时留意中美采购政策及生物燃料需求变化对油脂市场的影响。 ## 五、免责声明 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议。未经冠通期货书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```