20210913-安信证券-北交所上市公司再融资三大业务规则优化_全面提高中小企业融资效率_20页_1mb

报告摘要

北交所上市公司再融资三大业务规则优化总结

核心内容

2021年9月10日，北京证券交易所就落实公开发行注册制下的审核职责，对公开发行并上市、上市公司再融资、重大资产重组审核自律规则进行公开征求意见。此次规则优化承前启后，既与科创板、创业板保持一致，又继承新三板精选层实践经验，为创新型中小企业提供更加高效便捷的融资环境。

主要观点

落实试点注册制，审核流程透明化
- 审核以信息披露为核心，提高信息质量。
- 审核流程全面公开，接受社会监督，提高透明度。
- 明确审核时限，重组上市审核不超过3个月，其他审核事项最长不超过2个月。
- 设立并购重组委员会，提高专业性和权威性。
优化发行制度，加快小微企业上市步伐
- 推出“一次申报，一次受理”模式，减少行政审批成本。
- 延长财务有效期至“6+3”，提升企业融资灵活性。
- 建立审核和注册各有侧重、相互衔接的流程，提高市场效率。
错位沪深市场，审核问询新特点
- 审核时间更短，问询内容更聚焦于业务和技术，减少对历史沿革的关注。
- 审核流程与科创板、创业板不同，更贴合中小企业特点。
- 发行人及保荐机构问询回复总时限为3个月，上市委员会暂缓审议时限为2个月。
再融资审核优化
- 简化自办发行和授权发行流程，支持创新型中小企业融资。
- 对可转债、优先股等证券品种实行一体化审核，便于市场理解运用。
重组审核机制改进
- 明确重组认定标准，将日常经营行为排除在重组管理之外。
- 丰富并购支付手段，支持优先股、可转债等支付方式。
- 保障上市公司质量，确保符合上市条件的资产方可实施重组上市。
精选层无缝衔接北交所
- 精选层发行正常展开，北交所将实现与精选层的平稳过渡。
- 挂牌满12个月的创新层公司，符合相关条件可直接转至北交所上市。