20250915-国泰期货-所长早读_77页_23mb

国泰君安期货研究所 2025-09-15 早读报告总结

今日发现

• 中国M2-M1剪刀差创四年新低，表明资金活化程度提升。8月社融增量同比少增，企业融资需求边际改善，但居民消费意愿仍弱。

市场观点

• 宏观与政策：美联储降息预期强化，中美贸易谈判进行中。国内M2-M1剪刀差缩小，反映货币政策宽松。
• 商品期货：多数品种趋势强度中性或偏弱，单边驱动较弱，需关注供需变化和宏观扰动。
  • 金属类：MEG、铅、锌、铝、锡等维持中性，铅价支撑源于供应紧张和需求回升。
  • 贵金属：黄金白银趋势强度弱，交易美联储降息和地缘风险。
  • 工业品：PTA、MEG、苯乙烯等偏弱，库存压力和需求疲软压制价格。
  • 农产品：棕榈油、豆类受国际贸易谈判影响，波动源于库存预期调整。
  • 能源与化工：原油现货价差收窄，集运指数震荡，需关注地缘和供给端变化。
  • 策略建议：部分品种建议多头持有或正套/反套操作，注意风险控制和周期切换。

整体市场表现震荡，宏观不确定性弥漫，投资者需聚焦数据发布和季节性因素。