20260119-山西证券-煤炭行业周报_寒潮来袭_焦煤以涨为主_16页_1mb

煤炭行业周报总结（20260112-20260118）

核心内容

本周煤炭行业整体表现与大市同步，市场情绪向好，炼焦煤价格出现上涨，动力煤价格则小幅下跌。分析师认为，行业仍处于“反内卷”趋势中，四季度业绩有望改善，若价格长期高位运行，2026年业绩具备修复空间。建议投资者关注具备补涨机会的个股。

主要观点

• 市场情绪：短期市场对煤炭行业存在向好预期，下游补库需求支撑炼焦煤价格上涨。
• 行业趋势：反内卷政策未改变，四季度业绩仍有改善空间，若价格维持高位，2026年业绩修复空间较大。
• 投资建议：
  • 动力煤：关注【兖矿能源】、【陕西煤业】、【中国神华】、【中煤能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】。
  • 炼焦煤：关注【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】。
• 风险提示：包括反内卷政策效果温和、需求大幅回落、进口煤增加等。

关键信息

动力煤情况

• 下游需求维持常态，市场供应充足。
• 截至1月16日，环渤海动力煤现货参考价为704元/吨，周变化+0.43%。
• 秦皇岛港动力煤平仓价为695元/吨，周变化-0.57%。
• 环渤海九港煤炭库存为2703.2万吨，同比+1.56%。

冶金煤情况

• 供应增量有限，部分煤矿尚未恢复至正常水平。
• 下游钢厂铁水产量回升，焦炭刚需增加。
• 截至1月16日，京唐港主焦煤库提价为1770元/吨，周变化+9.26%。
• 京唐港1/3焦煤库提价为1360元/吨，周变化+7.94%。
• 国内独立焦化厂炼焦煤库存为954.84万吨，周变化+4.7%。
• 247家样本钢厂炼焦煤库存为801.98万吨，周变化+0.56%。
• 独立焦化厂焦炉开工率为71.45%，周变化-0.25%。

焦钢产业链

• 焦炭市场暂稳运行，钢厂高炉复工复产。
• 一级冶金焦价格维持稳定。
• 焦炭库存可用天数有所下降。

煤炭运输

• 环渤海四港货船比历年比较显示运力紧张。
• 鄂尔多斯煤炭公路运价指数有所上升。
• 国际煤炭海运费（印尼南加-连云港）上涨。

煤炭相关期货

• 焦煤、焦炭期货价格有所上涨。
• 螺纹钢期货价格下跌。
• 铁矿石期货价格下跌。

煤炭板块行情回顾

• 煤炭板块整体表现与大市同步。
• 煤炭开采洗选板块个股表现分化。
• 煤化工板块个股表现略强于煤炭开采洗选板块。

附录摘要

上市公司重要公告

• 平煤股份：控股股东实施战略重组，河南能源集团和中国平煤神马集团签署增资协议。
• 美锦能源：为控股子公司提供担保，额度为2亿元。
• 陕西黑猫：全资孙公司零元受让参股公司部分股权。
• 大有能源：2025年度预计净利润为-170,000万元。
• 新集能源：2025年度生产原煤2,216.96万吨，商品煤1,975.82万吨，销售商品煤1,969.29万吨。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A、B。

分析师信息

• 胡博：执业登记编码S0760522090003，邮箱hubol@sxzq.com。
• 程俊杰：执业登记编码S0760519110005，邮箱chengjunjie@sxzq.com。

总结

本周煤炭行业在寒潮影响下，焦煤价格以涨为主，动力煤价格小幅下跌。分析师认为，行业仍处于“反内卷”趋势中，四季度业绩有望改善，若价格维持高位，2026年业绩具备修复空间。投资建议关注动力煤和炼焦煤板块的龙头企业，同时提示相关风险。行业整体表现与大市同步，建议投资者根据市场变化进行合理配置。