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甲醇市场周报（瑞达期货研究院）

1. 周度要点小结

行情回顾：

• 港口需求走弱，基差维持强势；内地市场偏弱运行，港內价差高位调整。
• 运力增强支撑港口，西北运费上涨，企业出货一般。

行情展望：

• 供应端：检修减产产能大于恢复，3月春检影响需关注。进口缩量预期强，港口库存去库，内地企业出货好转。
• 需求端：烯烃装置降负/检修压缩利润，行业开工率下降，负反馈显现。

策略建议：

• MA2405合约短线交易区间为2480-2550。

2. 期现市场概况

• 本周郑醇主力合约下跌4%，MA5–9价差70。
• 仓单增加至9400张，基差走弱至191元/吨。

3. 供需分析

供应端

• 产量/开工率：中国甲醇产量环比降18.2%，产能利用率环比降1.82%；MTO装置利用率环比降0.41%。
• 进口情况：12月进口量环比降81.2%，进口利润回升至8333元/吨。

库存端数据

• 企业库存环比减5.17%，港口库存减427万吨，华东/华南均去库。

区位与价格差

• 华东–西北价差扩大至755元/吨。
• 外盘到岸价CFR中国主港下降11元/吨至305元/吨。

下游动态

• 甲醇制烯烃利润压缩至–909元/吨，传统下游氯碱化工装置重启增多。

能源关联

• 动力煤价格持平（730元/吨），天然气价格下跌至18美元/百万英热单位。

数据来源：wind、隆众资讯、海关总署
分析师：蔡跃辉、尤正宇、郑嘉岚
注：此报告含免责声明，仅供参考，不构成投资建议。