20180924-光大证券-衍生品周报__股指集体上扬_市场情绪持续修复_9页_1mb

股指集体上扬，市场情绪持续修复 ——衍生品周报 20180924 总结

核心内容概述

本报告分析了2018年9月24日当周的期权市场与股指期货市场动态，指出市场整体情绪趋于中性偏乐观，期权成交量显著增长，波动率指数持续回落，同时股指集体上涨，部分合约出现升水现象。

主要观点

• 期权市场情绪修复：
  上周上证50ETF周度上涨6.34%，期权成交量激增，日均成交量达189.55万张，较上上周增长43.15%。隐含波动率综合指数为19.34，波动率指数持续下降，反映市场情绪趋于稳定。PCR指标处于历史32.73%分位水平，进一步表明市场情绪中性偏乐观。

• 期权布林带策略表现：
  期权布林带策略保持看空信号，但卖方布林带策略和期权组合开仓布林带策略模拟账户净值均上涨7.52%。策略在交易过程中根据布林带信号调整头寸，卖出相应期权以获利。

• 股指集体上涨：
  沪深300、中证500、上证50周度分别上涨5.19%、2.89%、6.11%。股指期货基差收窄，部分合约转为升水，显示市场对股指的预期较为积极。

• 策略收益波动：
  期权卖方布林带策略模拟账户净值在上周波动较大，先降后升，最终上涨2.89%。这表明市场波动较大，策略需灵活应对。

关键信息

期权市场动态

• 上周上证50ETF周度上涨6.34%，期权平值合约隐含波动率持续回落。
• 期权成交量显著增长，日均189.55万张，较上上周上升43.15%。
• 波动率指数持续下降，市场情绪趋于稳定。
• PCR指标处于历史32.73%分位水平，反映市场情绪中性偏乐观。

股指期货市场动态

• 沪深300、中证500、上证50周度分别上涨5.19%、2.89%、6.11%。
• 股指期货基差收窄，部分合约转为升水，显示市场对股指的预期较为积极。
• IF、IC、IH合约周度涨跌幅分别为4.57%、2.87%、5.13%，基差和对冲成本各有不同。

策略表现

• 卖方布林带策略：模拟账户净值上涨7.52%，反映策略在市场上涨趋势中表现良好。
• 组合开仓布林带策略：模拟账户净值同样上涨7.52%，表明策略在不同市场环境下仍具一定的盈利潜力。

风险提示

• 本报告基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
• 分析和估值方法有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者需注意市场风险，本报告不构成任何投资建议。

附：分析师信息

• 蒋俊阳
  执业证书编号：S0930517060002
  联系方式：021-22167404 / jiangjunyang@ebscn.com

• 祁嫣然
  执业证书编号：S0930517110002
  联系方式：021-22167235 / qiyr@ebscn.com

附：相关研报

• 《期权卖方投资策略初探——衍生品研究系列报告之一》（2017.05）
• 《基于布林带择时的期权交易策略优化——衍生品研究系列报告之三》（2017.11）

附：机构信息

• 光大证券股份有限公司
  地址：上海市新闸路1508号静安国际广场3楼
  邮编：200040
  总机：021-22169999
  传真：021-22169114、22169134

• 分析师联系方式
  详见表格，涵盖上海、北京、深圳及国际业务等多地区分析师的电话、手机和电子邮件。