20161114-第一创业-金融工程衍生品周报_股指选择上行_谨惕商品市场风险_14页_866kb

金融工程衍生品周报总结

核心内容概览

本周金融衍生品市场整体呈现震荡上行态势，股指期货与50ETF期权均表现强势，但商品期货市场波动加剧，国债期货则延续调整趋势。报告分析了市场动因，并给出了相关操作建议。

一、股指期货

1.1 行情回顾

• 上证综指收于3196.04点，周涨幅为2.26%

• 沪深300指数收于3417.22点，周涨幅为1.88%

• 上证50指数收于2308.43点，周涨幅为1.61%

• 中证500指数收于6583.89点，周涨幅为1.88%

• 沪深300期货主力合约IF1611收于3416.8点，周涨幅为2.34%

• 上证50期货主力合约IH1611收于2308.4点，周涨幅为1.99%

• 中证500期货主力合约IC1611收于6563.0点，周涨幅为2.23%

1.2 价差分析

• 股指期货贴水逐渐缩窄，市场情绪回暖
• IC/1H比例上升，但IH仍较强势，反映资金对优质蓝筹股的偏好
• 期现价差缩小，可考虑期现套利机会

1.3 后市展望

• 市场延续上涨格局概率大，主要受基本面企稳、风险偏好提升及深港通影响
• 商品期货市场波动剧烈，可能对相关概念板块形成压力
• 建议关注权重蓝筹股，同时把握期现套利机会

二、商品期货

2.1 行情回顾

• 大宗商品整体上涨，周涨幅达11.5%
• 金属类商品涨幅最大，达16.57%，其中铜、镍表现突出
• 能源化工商品涨幅居次，分别为14.06%和10.28%
• 沥青涨幅最大（28%），铁矿石其次（23%），动力煤跌幅最大（-2.51%）

2.2 后市展望

• 贵金属：短期黄金面临下行压力，但长期仍有上涨空间
• 油脂：中长期基本面向好，但短期震荡加剧，需警惕调整风险
• 能源化工：煤焦基本面强劲，但短期调控氛围浓厚，不建议继续持有多单，空单可待基本面变化后介入

三、国债期货

3.1 行情回顾

• 国债期货维持区间震荡，TF1612下跌0.31%，T1612下跌0.56%
• 各期限收益率均上行，5年期收益率上行7.28个bp，10年期上行8.11个bp

3.2 后市展望

• 债市调整仍在持续，不宜乐观
• 国债收益率曲线有走陡趋势，建议持有多5年、空10年套利头寸
• 市场流动性偏紧，央行宽松政策空间有限，债市短期承压

四、50ETF期权

4.1 现货交易情况

• 上证综指上涨2.26%，50ETF收于2.363元，周涨幅1.68%
• 日均成交量达2.07亿份，较前一周上涨29.41%

4.2 期权成交持仓情况

• �认沽认购成交比（PCR）均值为0.68，显示市场情绪偏乐观
• 总持仓量略有增加，市场对后市保持信心

4.3 波动率分析

• 波动率指数（iVIX）逐步上升，但整体仍处于低位
• 市场情绪偏乐观，建议可同时买入50ETF沽11月2.40，卖出50ETF购11月2.35

五、本周重要财经日历

六、主要观点与关键信息

• 股指期货：受美国大选影响，市场情绪有所恢复，指数震荡上行，但需警惕商品市场波动对相关板块的影响。
• 商品期货：贵金属短期承压，油脂中长期乐观，但短期震荡加剧；能源化工商品短期调控氛围浓厚，煤焦不宜继续持有多单。
• 国债期货：受资金面紧张及美联储加息预期影响，债市继续调整，建议逢高做空，关注收益率曲线走陡机会。
• 50ETF期权：市场情绪偏乐观，波动率逐步上升，建议采取跨式策略，买入50ETF沽11月2.40，卖出购11月2.35。

七、操作建议

• 股指期货：关注权重蓝筹股，把握期现套利机会
• 商品期货：贵金属短期观望，油脂中长期看涨，煤焦建议减持多单
• 国债期货：逢高做空，持有多5年、空10年跨品种套利头寸
• 50ETF期权：采取买入认沽、卖出认购的跨式策略，控制短期波动风险

八、免责声明

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