20240107-创元期货-PX-PTA周报_产业链缺乏驱动_37页_4mb

PX-PTA 周报分析

PX

• 基本面缺乏驱动：近期亚洲 PXN 修复至 360 美元/吨以上，但加工费上升空间有限，预估上行动力不足。芳烃端驱动不足，甲苯美亚价差约 202 美元/吨，需关注走势。
• 供应与需求：国内 PX 开工率下滑，装置降负及意外停车影响产量；PTA 装置检修量不大，供需表现为供减需增，预计 1 月累库幅度有限。
• 利润状况：2024 年芳烃调油效应同比弱化，PX 利润修复至 430 元/吨附近，但仍缺乏持续上涨支撑，基本面震荡为主。

PTA

• 实际驱动有限：PTA 现货加工费约 430 元/吨，原料 PX 端关注调油溢价实际影响。供应端开工率约 83%，环比小幅上行；需求端聚酯利润大幅压缩，亏损超 190 元/吨，聚酯负荷小幅下调至 87%，产销一般。
• 累库预期：产业链利润修复有限，PTA 累库延续，基本面偏弱，价格承压。

风险点

• 原油价格波动、聚酯负荷下滑、美国汽油需求走弱，均影响产业链运行。

总结

• 产业链整体缺乏驱动，PX、PTA 端均呈现累库格局，基本面中性偏空。
• PX 表现震荡，供需博弈，国内开工下降但库存压力仍在。
• PTA 利润被压缩，供需基本面稳定，但原料端支撑有限，累库预期持续。

免责声明： 本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议，仅供学习参考。