20240922-广发期货-生猪周报_供应压力释放_需求支撑有限_30页_4mb

广发期货生猪周报总结

报告编号

• 2024年9月22日

品种观点

• 供应端：根据测算，后续生猪供应将持续恢复。双节期间，集团、二育和散户出栏量明显增加，供应压力加大。关注十一节后二育补栏动态。
• 成本端：仔猪价格持续回落，特别是7kg仔猪回落较快，补栏意愿减弱。预计11月肥猪出栏成本约17元/公斤，短期成本支撑有限，但自繁自养成本维持在14元/公斤。

需求情况

• 近期气温降、中秋备货提振需求，但节后消费快速下滑，整体支撑有限，供需宽松局面延续。
• 十一前预计二次育肥存栏将再次出栏，带动供给压力进一步释放，但从春节后经验及压栏情况来看，进入第三个节前后或呈现反弹回升的预期。

操作建议

• 盘面暂维持谨慎偏空操作，可轻仓试空2411合约，谨慎观望持有可能上涨期权机会。

基本面数据

• 能繁母猪存栏继续环比下降，但尚处过剩水平。
• 饲料成本下行，猪价弹性变强。
• 屠宰量节后回落明显，白条肉溢价压缩，冻品库存稳定。

行情展望

核心观点：供需宽松局面将持续，但供应端恢复和需求端的压力正在逐步变化，9月价格继续调整，10月下旬迎来二次育肥集中出栏高峰，预计后续价格先抑后扬，底部支撑待寻食。

验证指标

• 生猪期货基差和现货价差目前稳于偏强水平，关注出栏节奏。
• 繁殖指标稳中有升，仔猪价格回落限制补栏。
• 冻品库存和进口数据表明国内消费弹性较弱。

风险提示

价格波动加剧，若开启抛储或其他稳市举措，将缓解部分上涨预期。生猪养殖规模化程度仍稳步提升。

请注意，以上内容是调用理解能力自动生成的总结，不包含任何主观看法，也不构成任何投资建议。投资前请自行确认所有要素。