20240922-中泰证券-_中泰研究丨晨会聚焦_化工孙颖_2024Q2收入盈利同比略增_资本开支已连续3个季度负增_10页_448kb

固收：肖雨分析了转债市场反弹后，指出当前处于相对低位，建议关注中报绩优转债和高YTM策略。转债反弹主要受权益市场回升推动，策略包括筛选营业收入和净利润双增长的个券，以及YTM超过25%的高息债券。

固收：肖雨探讨收益率曲线变化对信用组合的影响。曲线平移和突出变化下，子弹型组合在收益上占优，但哑铃型组合在风险缓冲中表现较强。信用债具备高防御性，但需警惕市场波动。

医药：祝嘉琦聚焦P-CAB药物，这是一种新型抑酸药，优势包括便携和疗效持久，已在日韩市场验证。国内药企积极布局，国内开始替代PPI，预计继续增长。

化工：孙颖总结基础化工2024Q2半年报。收入盈利同比略增，资本开支连续负增，行业整体修复中。煤化工、聚氨酯和氟化工表现较好，细分领域分化明显。

建材：孙颖分析顺周期探底修复。地产压力下，建材板块分化，药玻和玻璃纤维成长性显现，建议关注供给侧整合和需求恢复。

宏观：张德礼解读2024年8月财政数据，收入和支出增速双回落，财政发力托底经济。基建和民生支出放缓，新增专项债加速发行。

固收：肖雨点评中债登、上清所托管数据。8月银行增持债券，基金减持政金债，表明机构调整策略，债市杠杆率低企稳中。

计算机：闻学臣指出行业基本面疲软，估值和持仓处历史低位，短期等待拐点。逆周期科技赛道（如AI、信创）景气较高，传统需求赛道承压，需关注政策和技术变化。