20230327-国投安信期货-镍快评_低位反弹_昙花一现__3页_936kb

镍市场简要总结

核心内容概述

2023年镍价经历了一波显著的波动，年初从高位震荡下跌，一季度最大跌幅达25%，从23万跌至17万出头。然而，3月末市场出现突变，镍价快速反弹，截至某日，沪镍主力价格回升至18.3万元，两日内反弹幅度超过5%。尽管短期反弹迹象明显，但中长期来看，镍市场仍面临供需过剩的压力。

主要观点分析

需求端疲软

• 不锈钢行业：高库存持续困扰产业链，虽然已开始去库存，但库存水平仍处于近五年偏高水平，过剩担忧影响市场情绪。
• 三元电池领域：电池级硫酸镍价格走弱，电积镍产线已推迟，三元电池厂家频繁传出减产消息，三元前驱体厂家减产消息密集。
• 新能源消费不畅：新能源汽车消费疲软，从钴、锂等其他新能源金属价格暴跌可见一斑，下游消费不畅成为市场的主要压制因素。

供应端压力

• 俄镍供应：俄罗斯诺里尔斯克镍公司（诺镍）以人民币计价向中国出售镍，现货价格采用上海期货交易所和伦敦金属交易所的混合定价。2022年诺镍产量同比增长13%，达到21.9万吨，全球占比近7%。
• 菲律宾镍矿供应：菲律宾雨季即将结束，镍矿进口量呈现季节性波动，雨季通常从11月至次年4月，出口量在8~9月达到峰值，随后逐步下滑，11月降至低谷。
• 中国和印尼产能增长：中国和印尼计划内高品位NPI（镍铁）产量增速较高，预计2023年印尼NPI产量将达到140万吨，同比增长20%。NPI产量过剩趋势明显，进一步加剧市场压力。

关键信息提炼

• 镍价走势：2023年镍价从年初高点持续下跌，一季度跌幅达25%，随后在3月末出现快速反弹，两日内涨幅超5%。
• 库存情况：镍库存总体偏低，为短期反弹提供了一定支撑。
• 原料端变化：铁厂减产初现，可能对市场产生积极影响。
• 技术支撑位：从技术面来看，镍价长期支撑位在15万元附近。
• 市场风险提示：反弹需谨慎看待，中长期来看，供需过剩仍是市场主要趋势。

结论

镍市场短期内因库存偏低及原料端减产而有所反弹，但中长期来看，由于需求疲软和供应端压力持续，镍价仍面临较大的下行风险。市场参与者需密切关注供需变化及政策动向，理性对待短期波动，避免盲目追高。