20250829-兴证国际证券-复星国际-00656.HK-全球化能力日益增强_核心产业稳健发展_虚拟资产与RWA平台建设稳步推进_5页_433kb

复星国际公司评级与业务分析报告(2024-2027年)摘要

公司评级：**

根据兴业证券最新报告（2025年8月），复星国际（HK0656）维持“增持”评级。该评级预计未来12个月内相对相关市场指数指数将呈现中位数以上收益。

核心观点：

1. 产业聚焦与全球化推进：复星国际正坚定推进四大核心业务板块——健康、快乐、富足、智造，并持续优化财务结构，出售非核心资产以提升资金使用效率。

   • 健康业务表现最佳，尤其医疗板块实现8.2%销售增长。
   • 快乐业务受监管影响收入下滑13.2%，富足板块保险获利超20亿元。
   • 海外收入占比达53%，虚拟资产+RWA（风险调整资本）平台建设稳步推进。

2. 财务状况：截至2025年6月末，资产负债率75%，较上年下降0.6个百分点；总负债976.5亿元，较2024年提升14.3%。集团杠杆水平明显下降，偿债能力指标ROE上市12年以来首次突破6%。

3. 战略转型：2024年累计处置36项境外非核心资产，累计回笼资金超40亿元，2025年拟在香港发行超5亿美元美元债，进一步拓宽融资渠道。

4. 风险提示：全球经济下行、投资标的协同不及预期、宏观政策变动是主要风险因素，二级市场波动将影响股价表现。

核心建议：增持评级强调公司在去杠杆、聚焦主业、提升海外布局效率等方面的成果，重点关注医疗和科技资产表现。

附注：以上内容基于兴业证券研究报告（2025年8月），仅为信息摘要提炼，不构成投资建议。投资者决策前，应获取完整投资分析、法律声明，并咨询专业顾问。