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沪铝期货日报总结

核心内容

2026年1月20日，上海期货交易所铝期货（AL.SHF）主力合约整体呈现弱势震荡走势。当日价格区间在2.3715万元/吨至2.4285万元/吨之间，最终以2.395万元/吨收盘，较前一交易日下跌0.08%。成交量小幅上升，达到447,533手，而持仓量略有下降，为332,750手，反映出市场在价格波动中部分资金选择离场观望。

主要观点

• 价格走势：铝期货主力合约在当日表现震荡，整体价格小幅下跌，表明市场情绪偏谨慎。
• 市场活跃度：成交量略有增加，显示市场交投活跃度有所回升，但持仓量减少，暗示部分投资者在价格调整时选择观望。
• 基差分析：当日期货价格高于现货价格，基差为-310元/吨，基差率为-1.3113%，表明期货市场对铝价的预期相对乐观，或因现货供应相对充足而期货市场预期未来需求改善。
• 供应端压力：2025年中国铝产量突破4500万吨理论产能上限，创历史新高，供应端压力依然存在。
• 需求端疲软：下游氧化铝现货价格持续下跌，成交活跃度有限，行业成本倒挂现象明显，市场关注产能压减和检修的可能。
• 行情展望：当前铝市场处于宏观与微观因素的博弈之中。短期内铝价可能继续震荡调整，需密切关注下游需求的改善信号以及产能调整的进展。若需求端出现实质性改善，或有助于铝价企稳回升。

关键信息

• 期货价格：2.395万元/吨，较前一交易日下跌0.08%。
• 成交量：447,533手，较前一交易日增加。
• 持仓量：332,750手，较前一交易日减少4,347手。
• 基差：-310元/吨，基差率-1.3113%。
• 现货价格：中国铝(A00)现货平均价为2.364万元/吨（含税）。
• 产量数据：2025年中国铝产量突破4500万吨理论产能上限。
• 下游表现：氧化铝价格下跌，行业成本倒挂，关注产能调整。

风险揭示及免责声明

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