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光大证券2024年8月18日光期能化市场周报总结

一、宏观与地缘因素

1. 经济数据表明美国通胀放缓，美联储降息预期增强，但需求悲观情绪仍对油价形成压力。
2. 中东地缘局势持续紧张，以色列紧盯真主党和伊朗动向，原油价格波动加剧。

二、供应分析

1. OPEC产量小幅下调，多数成员国遵守减产协议，但伊拉克和阿联酋产量超出配额。
2. 俄罗斯石油产量环比减少但仍超配额，海运出口环比增长，主要出口对象为中沙两国。
3. 美国石油钻井数继续下降，但原油产量总体稳定，净出口格局未改变。

三、需求与库存

1. 美国原油库存继续小幅增加，汽油库存同比略有上升，馏分油库存大幅增长。
2. 全球炼厂开工率持稳，但美国和中国成品油需求疲软，原油加工量同比下降。
3. EIA、IEA、OPEC下调2025年全球石油需求预期，反映需求增长动能趋缓。

四、策略与观点

1. 原油市场供需维持紧平衡，下方支撑仍存，关注宏观经济和地缘因素扰动。
2. 燃料油市场中，新加坡低硫燃料油库存下降，高硫需求稳定，进口量及贴水变化反映区域供需。
3. 沥青需求边际好转，产量总体低位，终端复工可能支持价格波动上行。
4. 内外价差及基差变化明显，提示结构性机会，需关注成本端与终端需求联动。

注： 每日供应、说法、行情变化理论存在不完全一致性可能，投资者需依据基础风险管控原理，结合实际市场环境自主决策。