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银河期货动力煤周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月动力煤市场的供需、价格走势及库存变化，重点围绕供应端、需求端、港口及电厂库存、煤价趋势以及相关政策影响等方面展开。整体来看，市场煤价维持高位，供应端相对稳定，需求端受季节性因素影响有所回落，但资源紧张仍支撑价格坚挺。

主要观点与关键信息

供应端情况

• 鄂尔多斯地区：煤炭日产量持续维持在260万吨以上，产量稳定，但销量受疫情影响降至220万吨。
• 内蒙、山西：疫情持续扩散，但煤矿生产基本正常，坑口价相对平稳，内蒙坑口价约1150元/吨，山西坑口价约1300元/吨。
• 陕西：因前期煤价上涨过快，下游抵制情绪明显，部分高价区域调价，整体煤价在1200元/吨附近。
• 大秦线检修：运量降至100万吨/天，导致港口调入量减少，库存持续下滑。
• 重点煤矿产量：旬度产量环比增长，但销量受需求影响波动。

需求端情况

• 电煤需求：进入季节性淡季，沿海电厂日耗继续回落，但同比仍有增长，市场煤采购积极性不高。
• 非电煤需求：煤化工产品利润受煤价上涨影响被压缩，甲醇、EG开工率窄幅回升，电石、尿素开工率小幅下滑，化工煤需求增量主要来自甲醇新增装置投产。
• 水电情况：三峡入库流量降至历年最低水平，水电发电量大幅减少，火电发电量同比增加13.45%。

港口与电厂库存

• 环渤海港口库存：降至2030万吨，环比减少70万吨，但仍处同期高位，5500K平仓价达1550元/吨。
• 港口调入与调出：调入量减少，调出量保持平稳，锚地船舶数量减少，预到船舶数量略有波动。
• 沿海电厂库存：周环比基本稳定在3000万吨附近，可用天数增加，日耗季节性回落。
• 内陆电厂库存：周环比增加100万吨至7861万吨，可用天数增加至25.4天。

煤价走势

• 坑口价：山西5500K坑口价报收1300元/吨，环比上涨50元/吨；鄂尔多斯5500K坑口价报收1150元/吨，环比上涨150元/吨。
• 港口平仓价：环渤海港口5500K平仓价报收1560元/吨，环比上涨65元/吨；5000K平仓价报收1360元/吨，环比上涨60元/吨。
• 价差走势：港口5500K与5000K价差持续扩大，显示高热值煤价格更具优势。
• 国际煤价：ICI与API指数均高位回落，进口煤采购成本增加，进口贸易商和电厂采购意愿减弱。

运输与成本

• 国内沿海运费：窄幅波动，未出现大幅变化。
• 国际海运费：整体波动不大，但进口煤价格受人民币贬值影响上升。
• 进口煤情况：进口煤采购量减少，累积量与同比数据显示进口煤市场活跃度下降。

政策与市场展望

• 政策调控：重要大会临近，市场关注煤价政策调控，可能对煤价产生影响。
• 市场预期：随着电煤需求淡季来临，港口供应压力或将减轻，但大秦线检修仍导致运力不足，市场煤价格预计维持坚挺。
• 资源紧张：内蒙、山西疫情持续扩散，市场煤供应紧张，化工原料煤高价难求，支撑坑口价上涨。

总结

整体来看，动力煤市场在供应端保持稳定，但受疫情及运输限制影响，资源偏紧；需求端因季节性因素回落，但电厂库存回升，可用天数增加。港口煤价持续上涨，坑口价维持高位，国际煤价高位回落，进口煤市场表现疲软。未来需关注政策调控及大秦线检修对市场的影响，同时留意煤化工需求变化及电厂库存走势。