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报告摘要

金融研究

日期： 2025年8月5日星期二
报告来源： 招商期货有限公司

一、市场表现

股指期货与现货市场：
- 8月4日A股表现： A股四大股指（上证指数、深成指、创业板指、科创50）低开高走，分别上涨0.66%、0.46%、0.5%、1.22%。成交额15,182亿元，环比减少。
- 领涨行业： 国防军工(+3.06%)、机械设备(+1.93%)、有色金属(+1.87%)
- 领跌行业： 商贸零售(-0.46%)、石油石化(-0.36%)、社会服务(-0.21%)
- 个股表现： 涨股家数(3,875) > 平盘(230) > 跌股家数(1,310)
- 资金流向： 机构资金净流入20亿，主力、大户、散户资金分别净流入-58亿、-86亿、124亿
- 股指期货强弱： IM > IC > IH > IF (反映做多意愿)
- 基差年化收益率（近1年）与历史分位数：
  - IF (沪深300)： 收益率-3.14%，分位数30% (最新次月合约基差-1.01点)
  - IH (上证50)： 收益率 0.26%，分位数48% (最新次月合约基差-1.0点)
  - IC (中证500)： 收益率 -10.58%，分位数13% (最新次月合约基差92.73点)
  - IM (中证1000)： 收益率 -10.29%，分位数35% (最新次月合约基差97.09点)
国债期货市场：
- 收益率变动： 活跃合约中，二债隐含利率下降0.14bps，十债（主力）隐含利率大幅下降3.96bps，五债隐含利率上升0.36bps。三十债隐含利率下降0.75bps。
- 现券表现：
  - 2年期期货IRR切入升水(-1.49%)。
  - 5年期期货IRR1.70%。
  - 10年期期货IRR1.49%。
  - 30年期期货IRR0.19%。
- 期限结构： 图谱显示期限利差有所变动。
- 资金利率： 隔夜SHIBOR报价1.31%。
- 基差与CTD券： 提供特定合约的净基差和隐含CTD券收益率。