20210328-华创证券-建筑材料周观点_重大项目开工带动水泥熟料开启普涨_玻璃短期预计趋稳_18页_1mb

建筑材料行业周总结（20210322-20210328）

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现一般，水泥价格大幅上涨，玻璃价格涨幅放缓，玻纤市场维持稳定，原材料价格波动较小。重大项目的开工推动了水泥需求的快速增长，带动水泥价格开启普涨，而玻璃市场则因库存压力和下游观望情绪，短期内预计维持稳定，长期来看，供给增长有限，竣工逻辑延续，价格有望维持高位。玻纤市场受益于汽车和风电需求增长，以及国外市场复苏，整体表现稳定。

主要观点

水泥市场

• 价格：本周全国水泥均价达到449.19元/吨，环比上涨2.31%，同比上涨2.77%。
• 区域表现：
  • 华东、中南、西南、西北：水泥价格普遍上涨，涨幅10-35元/吨。
  • 东北、郑州、洛阳、昆明、九江：部分城市水泥价格小幅回落。
• 出货：全国平均出货率72.57%，环比上升9.44%，其中58个城市出货率上升。
• 库存：全国水泥平均库存54.68%，环比下降3.73%，4个城市库存增加，33个城市库存减少。
• 投资建议：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。

玻璃市场

• 价格：本周全国主要城市浮法玻璃均价2105.84元/吨，环比上涨0.09%。
• 库存：重点监测省份生产企业库存总量为2946万重量箱，环比增加2.19%，库存去化压力仍然存在。
• 供需：供给增长有限，竣工逻辑仍在延续，全年价格维持高位可能性较大。
• 投资建议：建议关注旗滨集团。

玻纤市场

• 无碱粗纱：价格涨后趋稳，2400tex缠绕直接纱主流报价6000元/吨，同比上涨46.34%。
• 电子纱：价格涨后偏稳，报价维持14600-15000元/吨，环比基本持平。
• 电子布：均价7.2元/米，环比持平。
• 投资建议：重点推荐中国巨石，关注北新建材、东方雨虹、永高股份。

原材料价格

• 动力煤：秦皇岛动力煤现货价611元/吨，环比上涨8元/吨。
• 重质纯碱：全国主流均价1893.75元/吨，环比上涨27.08元/吨。
• PVC：华东电石法主流价下跌121.33元/吨。
• HDPE、PP：价格保持稳定。

关键信息

市场回顾

• 行业表现：本周建筑材料行业上涨0.81%，整体表现一般。
• 子行业表现：
  • 管材上涨2.95%
  • 玻璃制造上涨1.39%
  • 其他建材上涨1.28%
  • 水泥制造上涨0.20%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：海南发展（+11.47%）、金刚玻璃（+11.24%）、ST雅博（+11.03%）、万邦德（+9.61%）、福建水泥（+6.93%）。
  • 跌幅前五：中国巨石（-13.63%）、开尔新材（-13.05%）、四方达（-8.66%）、长海股份（-7.53%）、四通股份（-6.83%）。

投资建议

• 水泥板块：重点推荐海螺水泥，关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻璃板块：建议关注旗滨集团。
• 玻纤板块：重点推荐中国巨石。
• 消费建材板块：推荐北新建材（石膏板）、东方雨虹（防水）、永高股份（管材）。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期

行业数据

行业相对表现

图表说明

• 图表1：全国高标散装水泥均价
• 图表2：全国水泥平均库容比
• 图表3：全国水泥平均出货率
• 图表4：全国水泥产量及同比
• 图表5-16：各区域水泥价格与库存情况
• 图表17-20：浮法玻璃均价、产能、库存及开工率
• 图表21-23：玻纤价格及市场情况
• 图表24-26：原材料价格走势
• 图表27-29：行业及个股表现对比

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学硕士，4年建筑工程研究经验。
• 研究员：王卓星、郭亚新，均来自南京大学、南开大学，有丰富的行业研究经验。
• 机构销售通讯录：包含北京、广深、上海机构销售部联系方式。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%至10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%至5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%

分析师声明

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