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锌市场周度总结（2025年4月）

一、核心内容概览

本周锌市场整体呈现震荡调整态势，受到宏观政策与基本面因素的共同影响。在期货市场、现货市场、上游及下游情况、期权市场等多个维度，锌价及相关指标均出现不同程度的波动，反映出市场对供需变化、政策动向及宏观经济的敏感反应。

二、主要市场数据

1. 期货市场

• 沪锌主力合约收盘价：24570元/吨，环比下跌200元/吨。
• LME锌（3个月）电子盘价格：3599.5美元/吨，环比上涨44.5美元/吨。
• 上期所库存：154868吨，环比减少1929吨。
• LME锌库存：123150吨，环比减少300吨。
• 沪锌前20名净持仓：21367手，环比减少458手。

2. 现货市场

• 上海有色网0#锌现货价：24595元/吨，环比上涨65元/吨。
• ZN主力合约基差：25元/吨，环比上涨265元/吨。
• LME锌（0-3）升贴水：4.81美元/吨，环比上涨7.72美元/吨。

3. 上游情况

• 锌矿砂及其精矿进口数量：447714.42吨，环比减少97928.96吨。
• 锌精矿加工费（Zn≥50%）：
  • 北方：-95元/吨，环比下降500元/吨。
  • 南方：-135元/吨，环比下降500元/吨。
• 锌精矿（48%）加工费（主要港口）：-70美元/干吨，环比下降10美元/干吨。

4. 产业情况

• 精炼锌进口数量：6035.79吨，环比减少8428.2吨。
• 精炼锌产量：64.9万吨，环比增加1.2万吨。
• 精炼锌出口数量：3948.06吨，环比减少764.16吨。
• 锌锭库存合计：24.62万吨，环比增加0.6万吨。

5. 下游情况

• 镀锌板产量：223万吨，环比减少19万吨。
• 镀锌板销量：233万吨，环比减少8万吨。
• 房屋新开工面积累计：13900.22万平方米，环比增加3527.32万平方米。
• 汽车产量：256.4万辆，环比减少50.3万辆。
• 空调产量：2819.1万台，环比减少636.2万台。

6. 期权市场

• 锌平值看涨期权隐含波动率：14.64%，环比下降0.82%。
• 锌平值看跌期权隐含波动率：14.64%，环比下降0.82%。
• 锌平值期权20日历史波动率：15.23%，环比上涨2.98%。
• 锌平值期权60日历史波动率：14.13%，环比上涨0.05%。

三、关键信息与观点

1. 宏观面

• 美伊谈判取得进展，发布联合声明，建立技术谈判机制，旨在60天内达成最终协议。
• 美联储偏鹰派政策引发市场谨慎情绪，美元指数走强，对金属价格形成压制。

2. 基本面

• 海外锌矿山TC持续走低，冶炼端副产品硫酸价格高企，部分抵消炼厂利润。
• 国内锌矿库存下降，库存天数降至18.5天，矿紧压力凸显，炼厂可能面临减产。
• 沪伦比值走弱，出口窗口打开，但需求端传统旺季已过，消费无明显亮点。

3. 技术面

• 沪锌持仓偏低，价格调整区间明显，多空交投谨慎。
• 技术分析预计沪锌将震荡调整，关注区间24500-25200元/吨。

四、行业消息

1. 美伊谈判进展：

   • 美国与伊朗签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，包括确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判、结束黎巴嫩战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等。
   • 美国财政部发布一般许可证，暂时放松对伊朗石油的制裁，为期60天。

2. 利用外资固稳促优行动方案：

   • 商务部、国家发改委、财政部联合发布15条新举措，重点在服务业开放和金融风险管理方面。
   • 支持更多外资机构使用国债期货等工具进行风险管理。

五、提示关注

• 今日暂无特别消息，建议持续关注后续政策与市场动态。