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📈【东兴交通运输】

越秀交通基建（01052HK）分析

• 业绩表现：

  • 23年报收入3966亿元，路费收入3841亿元，同比提升203%。
  • 归母净利润765亿元，同比提升689%，但减值损失100亿元拖累业绩；剔除后符合预期。
  • 控股/参股路产：
    • 控股权重负增长为尉许、兰尉高速，汉鄂高速增速偏低（78%）。
    • 掌握参股中除汕头海湾大桥外的路产均实现两位数增长。

• 财务与投资：

  • 经营成本同比+159%（含兰尉高速新并表），财务费用同比降15%。
  • 广州北二环高速改扩建即将启动，预计5年工期，单公里日均收入超7万元，长期看好其收益。
  • 投资建议：短期内扣非净利润小幅增长，2024-2026年EPS预计分别为0.54/0.60/0.68元；PE 71-57倍；股息率约7.3%，维持“强烈推荐”评级。

🤔【东兴策略】市场风格解析

A股回暖与风格切换

• 短期行为：小盘成长风格占优，源于风险偏好修复；
• 长期驱动：政策支持与基本面改善将转向大盘价值风格；
• 政策利多：2024年政府工作报告设GDP增速5%目标，社融超预期，流动性宽松仍存；
• 估值底部：沪深300、创业板指十年分位数仍处低位，大盘风格具潜力。

🔋【东兴电力设备及新能源】重点板块展望

动力电池与光伏

• 动力电池：
  • 行业筑底，关注电池出海（宁德时代、国轩高科）与新技术（快充、4680电池）；
  • 前驱体受益于三元路线份额回升（中伟股份、格林美、华友钴业）。
• 光伏组件：美欧加速布局，三元路线份额或拐点，推荐一体龙头（一体化组件）与储能（阳光电源）。

💼【东兴宏观】政策聚焦与经济预测

• 政策基调：财政宽松+科技创新优先，超长期特别国债发行；
• 经济预测：
  • 出口略有恢复，地产跌幅收窄，消费基数效应下增速略降；
• 风险提示：全球衰退超预期。

📎【免责声明】 此报告内容及分析观点仅供投资者决策参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。