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国债期货早报核心要点（2023年7月26日）

• 基本面：证监会强调保持IPO和再融资常态化，加强房企融资稳定，并推动消费基础设施REITs项目。6月经济数据显示信贷和社融超出预期，但通胀低位，需求待提升，中央政策支持民营经济提升风险偏好。
• 资金面：人民银行开展440亿元逆回购操作，净投放290亿元，显示流动性相对充裕中性。
• 基差与库存：TS、TF、T主力基差中性（现券升水期货），可交割券余额中性，市场供需平衡。
• 盘面：主要合约TS2309、TF2309、T2309价格在20日线下方运行，20日线上升，整体中性；6月期债大幅低开后下行，反映政策影响。
• 主力持仓：多合约净多头持仓，但多头仓位减少，表明市场偏好变化。
• 预期：经济增长不及预期增压，但政策利好如政治局支持民营经济文件提升风险偏好，期债可能震荡走高待观察。