20220323-万联证券-万联晨会_6页

报告摘要

万联晨会总结（2022年03月23日）

核心内容概述

2022年3月22日（周二），A股市场呈现涨跌互现的格局，上证指数小幅收涨，深证成指和创业板指则出现下跌。市场整体成交量为9635.97亿元，北向资金净卖出9.22亿元。地产股表现强势，出现涨停潮，受益于近期持续出台的房地产市场利好政策。大金融板块因估值洼地优势受到资金青睐，午后震荡走强。前期热门的抗疫题材股如新冠治疗、检测等出现全面回调。

国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，提出加快新能源发展，推动电力系统适应大规模高比例新能源，目标到2025年新能源汽车销量占比达20%。政策支持下，风电、储能、新能源汽车等高成长性板块值得关注。同时，金稳会强调“稳增长”，要求提振一季度经济，关注基建端发力领域。部分低估值板块在市场调整后吸引力上升，中概股逐步企稳，带动A股科技、互联网等成长板块回暖，反弹机会值得留意。

主要观点

地产板块强势：受利好政策影响，地产股走出主升行情，板块内多股涨停。
大金融板块受青睐：估值较低的大金融板块持续吸引资金，午后震荡走强。
抗疫题材股回调：前期强势的新冠治疗、检测等板块出现全面回调。
新能源政策支持：国家发改委发布规划，推动风电、太阳能发电发展，新能源汽车目标明确，相关板块迎来政策红利。
基建端发力预期：金稳会强调“稳增长”，预计一季度经济提振将聚焦于基建领域。
低估值板块吸引力提升：市场单边下行后，部分低估值板块具备配置价值。
中概股企稳带动A股成长股回暖：中概股逐步企稳，为A股科技、互联网板块带来情绪修复与反弹机会。

关键信息

国内市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅%
上证指数	3,259.86	0.19%
深证成指	12,318.78	-0.49%
沪深 300	4,255.30	-0.08%
科创 50	1,134.32	-1.56%
创业板指	2,688.23	-1.39%
上证 50	2,900.77	0.30%
上证 180	9,017.76	0.16%
上证基金	6,830.67	0.03%
国债指数	193.24	-0.02%

行业配置建议

新能源板块：政策支持下，风电、储能、新能源汽车等细分板块景气度高，值得关注。
大金融板块：估值洼地优势明显，资金持续流入。
低估值板块：市场调整后具备一定吸引力。
科技与互联网板块：受中概股企稳影响，情绪修复后或迎来反弹机会。

食品饮料行业分析

线上销售整体低迷：受春节提前及疫情因素影响，食品饮料线上销售额同比大幅下降。
白酒销售承压：三大电商平台白酒销售额合计27.27亿元，同比-21.41%。京东成为主要销售渠道，茅台、五粮液等龙头品牌表现相对稳定。
啤酒销售下滑明显：三大平台啤酒销售总额2.30亿元，同比-28.38%，青岛啤酒表现优于其他品牌。
休闲零食需求下降：销售总额75.28亿元，同比-18.54%，淘系平台需求下降显著。
乳制品与调味品逆势增长：乳制品销售总额21.38亿元，同比+28.88%；调味品销售总额62.11亿元，同比+18.36%。伊利、蒙牛等龙头表现亮眼，海天味业销售持续增长。

研报精选

佳都科技（600728）

业绩增长显著：2021年营收62.24亿元（yoy+45.19%），归母净利润3.14亿元（yoy+242.27%），扣非归母净利润2.94亿元（yoy+277.05%）。
业务结构优化：轨交项目交付推动收入增长，自研产品带动毛利率提升。
技术布局加强：聚焦AI、数字孪生技术，完善三大技术中台，研发能力增强。
市场拓展加速：推进“大交通”战略，实现从大湾区向全国市场拓展。
盈利预测：预计2022-2024年营收分别为81.17/104.67/132.06亿元，EPS分别为0.30/0.43/0.59元，PE分别为25.89x/17.68x/13.04x，维持“买入”评级。

东方财富（300059）

业绩超预期：2021年营收130.94亿元（yoy+58.94%），归母净利润85.53亿元（yoy+79.00%），显示强劲增长。
证券与基金业务双轮驱动：证券业务收入76.87亿元（yoy+54.29%），基金代销业务收入50.73亿元（yoy+71.23%）。
平台优势明显：天天基金保有规模稳居行业前三，DAU增长显著，生态优势凸显。
研发投入加大：研发费用达7.2亿元，提升技术壁垒，巩固互联网财富管理地位。
盈利预测：预计2022-2024年营收分别为159.13/197.11/236.11亿元，EPS分别为0.93/1.17/1.42元，PE分别为28.04x/22.21x/18.28x，维持“增持”评级。