2023-11-30-农银国际证券-港股市场一周回顾_10页_1mb

港股市场一周回顾总结

板块表现方面，11月电讯板块表现强劲，上涨约3%，领涨市场；而必需消费板块下跌约4%，表现最差。大型电商/互联网股如美团、阿里巴巴和哔哩哔哩股价创今年新低，尽管业绩好于预期，但主要是由于支出削减而非营收增长。香港IPO市场改善，11月新股上市筹资55.2亿港元，平均涨幅48%。同时，PMI数据低于预期，反映订单减少和生产扩张矛盾，供给过剩风险上升。

人民银行第四季度通常会大幅扩张资产负债表，增加流动性供给，对实体经济信贷产生乘数效应。2023年10月末资产规模已显著扩大，可能对房地产和地方融资平台有利，但信贷流向不确定。过去十年，这种扩张往往延续到下一年。

10月份主要工业行业利润降幅收窄，主要由成本下降推动。能源行业利润疲软；电力利润增长50.1%，可能延续；制造业如电气机械和器材制造业利润增速放缓。汽车行业利润增长4%，消费电子和医药制造业仍疲软。必需消费品中农副产品和食品制造业利润下滑严重，但酒饮料行业增长。

经合组织预测中国2024年和2025年经济增长分别放缓至4.7%和4.2%，主要风险包括房地产调整、外需疲软和债务问题。预测显示亚洲主要国家增长较高，但中国面临资本外流和通胀压力。OECD通胀预期下降，暗示发达经济体高利率环境可能持续。

下周展望包括中国海关公布11月货物贸易数据、央行政策；美国和欧央行议息会议；全球PMI数据公布；焦点在东盟经济活动和美国利率决策。整体市场关注消费复苏和资产配置调整。

综上，报告强调行业基本面、流动性和宏观风险，需警惕供给过剩和增长放缓。